午间看盘:多数机构强烈看空 中期调整越来越近

　　据昨晚消息指，财政部将证券交易印花税率由现行的1‰上调至3‰、同时证监会决定处罚广发证券借壳事件中的内幕交易。据全景网调查数据显示，中金公司、光大证券和兴业证券均认为上调印花税率难改股市长期上涨趋势，而安信证券、海通证券、天相投顾、中投证券和国泰君安均认为市场将因此面临较大的调整。

　　为进一步促进证券市场的健康发展，经国务院批准，财政部决定从2007年5月30日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰，即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按3‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。

　　中金公司认为，此次印花税上调尚属温和调控政策，对交易成本的提高影响甚微，短期心理因素大于实际效应，显示政府并不愿意承担直接干预股市的责任。中金同时指出，股市上涨的根源在于中国高增长低利率的宏观环境，如果通胀预期不大幅上升，央行不持续大幅加息，很难改变股市长期上涨的趋势；同时，内幕交易监管不严导致的投机交易大幅增加，涨幅较大，很难通过交易成本提高来抑制。

　　光大证券亦指出，从目前市场的实际情况看，调高印花税率对市场更多的是一种心理影响。光大证券认为，本轮行情与2000年的牛市行情不同的是，上市公司的业绩正在大幅提高，数据显示，整体上市公司第一季度季报看，投资收益对业绩提高仅有20%的贡献度，表明上市公司业绩的增长，更多是内生性的，这是支撑股指持续上涨的决定性因素。光大证券预计，在经过短线震荡后，市场仍将延续震荡攀升的运行格局。公司中期业绩增长，年报分红填权、股权投资增值将继续成为资金关注的焦点。

　　兴业证券分析师张忆东称，交易成本提高有助于抑制目前对题材股垃圾股的过度投机，引导资金回流到蓝筹股绩优股。从周一开始，绩优股指数涨幅超过了微利股指数，昨日绩优股指数上涨2.8%，而微利股指数仅上涨了0.3%.从沪深300、上证50、等核心指数的表现来看，沪深300指数涨幅高于上证50和上证综指，也可以看出二线绩优蓝筹股正在启动。在市场化调控力度加大的、当前结构性估值风险突出的市场环境里，A股行情发展已经出现新特征。此时交易成本的提高，有利于进一步抑制对于题材股的频繁交易促使市场热点转换至蓝筹股。

　　不过，海通证券认为，在提高印花税、证监会加强对违规行为的监管力度两个利空夹击下，大盘可能会下弹考验跳空缺口处的支撑，有可能再度重复低开高走的走势，但管理层的态度对于市场的压力有可能累积爆发，很可能还有密集的措施出台。

　　安信证券更指出，财政部调整印花税的举措速度之快，显然出于市场意料之外，对于目前的资金推动型上涨将起到重大的中长期负面影响。根据统计，目前主板市场、中小板市场、B股市场日成交量已经达到4000亿左右，印花税调整将使每日交易成本提高8亿元，如果交易量得以维持，全年交易成本将增加2000亿元，交易成本将超过流通股东目前所享有的上市公司利润。

　　安信证券进一步指出，短期来看，单一措施对市场的影响有限，但随着调控措施的不断出台，市场的中期调整已经越来越近。如果印花税措施不能有效令市场降温，下一步的调控重点将是加大市场供应量，六个月内，市场新增供应量可能会达到4000亿左右。

　　国泰君安分析师王晓东认为，从市场角度来看，这次政策影响将会较大：(1)历史上数次印花税的上调均引发了市场的调整；(2)今年以来我国股市的市场结构以散户为主，散户交易较为频繁，印花税的上调对频繁交易者影响较大，因此对市场交易主体－散户将是沉重打击；(3)政府诚信出现危机，前几日政府曾经出面辟谣，否定了上调印花税的可能，现在却出尔反尔，因此未来政策导向变得不太明朗；(4)券商或券商概念股受影响较大，交易量的减少或者交易金额的减少直接影响到了券商的收入，券商或券商概念可能会成为重灾区。

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