搜狐网站
搜狐 ChinaRen 17173 焦点房地产 搜狗
搜狐财经-搜狐网站
财经频道 > 证券频道 > 券商 > 券商论市

盘后点评:印花税上调引起市场重新博弈

  提要:由于印花税上调2‰,两市跌幅超过6%,跌停的家数接近七成。,个股的表现开始出现一定的分化迹象。本栏认为,印花税上调引起市场重新博弈。

  博弈分析

  一)主力与政策的博弈:

  1)印花税上调后再论管理层态度:今年以来,由于宏观经济发展偏热和资产价格上涨过快,管理层密集地出台了一系列调控措施,其中包括上调准备金率与基准利率。

在这个过程中,A股大体上没有受到较大的影响,基本上都是呈现低开高走的走势。

  不过,这次幸运之神没有站到A股身边,截至收盘于两市跌幅超过6%,跌停的家数接近七成。事实上,印花税上调2‰虽然提高了投资者的交易成本,不过这种提高幅度可以说是微不足道的,因而只能算是一个较小的利空。回顾近几年来的印花税调整情况,包据05年1月和01年11月,该措施对市场的影响短暂的,没有改变市场的趋势。既然如此,那么市场的反应是不是过度了呢。本栏认为,A股不能重现前面几次的惊人强势,最大的原因之一是这次上调印花税的目标相当明确,就是奔着疯狂的牛市而来的。

  最重要的是,印花税上调极可能是管理层态度的一次映射。不少业内专家表示,调高印花税率固然会增加交易成本,但决策层更主要的政策含义指向于改变目前股市的单边预期,以稳定市场。

  应该说,决策层要改变目前股市单边预期的观点是有一定道理的,但是我们仍然有必然认清一点,管理层调控的态度究竟是温和的还是强硬的,是缓和牛市的步伐还是要打击牛市。本栏认为,目前我国正处于经济转型与产业升级的关键阶段,如整合央企资源,加大高新科技的研究力度等,这些发展与改革的巨大成本需要资本市场来承担一部分;因此,管理层有必要维持一个周期较长的牛市。从这种意义上说,今日的调控就变得很容易理解,管理层的调控态度应该是温和的,管理层希望看到一个慢牛格局的股市。

  2)印花税上调,市场各方将如何反应:有关数据显示,大约有六成的流通市场被散户持有,而机构投资者持有的流通市值仅占四成。因此,散户的行为直接影响到市场的走势。从心理层面来看,近期入市的散户大多对股市的认识不深,在买卖股票时抱有一定的投机心理。在这种情况下,无论是政策性风险还是市场自身性的调整风险,都会对他们造成较大的心理恐慌。本栏认为,这种恐慌心理的负面影响可能是有限的,因为今年来几次调完即升的经验大大加强了部分散户的捂股心理,使他们成为坚定的投资者。此外,不少散户仍然抱着这样的心理预期:不相信政策在百年盛事(奥运)之前对股市下重手。

  机构投资者方面,相信他们是比较乐观看到市场调整的,因为在本轮牛市行情中,他们错过了不少获利的机会。不过,本栏认为机构资金不会轻易大幅做空。首先,在公司基本面没有改变的情况下,在流动性过剩的情况下,大幅做空可能要付出较高的代价(踏空行情)。其次,作为理性的投资者,他们应该能意识到管理层的态度,即意在降温,不在大力打压。

  因此,机构投资者极可能利用这个机会来完成仓位的重新配置。在这种情况下,机构行为对市场的负面影响也不会太大。

  二)主力资金博弈:

  考虑到指数处于相对高位与股指期货即将推出等因素,部分主力机构抛出了部分获利丰厚的筹码以锁定利润,或者将配置的重点转向安全边际较高的品种,但总体仓位相对前期也有所下降。新基金方面,虽然已经开始建仓部分品种,但建仓力度不大。总的来说,各机构都采取边走边看、隔山观虎斗的谨慎策略,即使在权重股的争夺方面,同样也是涉水不深。

  三)中小散户之间博弈:

  建议将投资重点放在质地较好的并购重组股,或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股,可以考虑逐步减仓。

  盘面X光:预计明日将反复震荡。

  机会板块预期:建议关注安全边际相对较高的品种,如资产注入板块和大蓝筹板块。

  市场风险点:短期内涨幅过大的个股,注意逢高出局。

  保护措施:适当控制仓位。

搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
用户:  匿名  隐藏地址  设为辩论话题

*搜狗拼音输入法,中文处理专家>>

我要发布Sogou推广服务

新闻 网页 博客 音乐 图片 说吧  
央视质疑29岁市长 邓玉娇失踪 朝鲜军事演习 日本兵赎罪
石首网站被黑 篡改温总讲话 夏日减肥秘方 日本瘦脸法
宋美龄牛奶洗澡 中共卧底结局 慈禧不快乐 侵略中国报告



说 吧更多>>

说 吧 排 行

茶 余 饭 后更多>>