厦门信达：目前各个项目优势都不明显

　　厦门信达（000701）2006年铝电解电容实现销售2.2亿元，同比下降24%，毛利率为14%。销售下滑的主要原因是，公司产品主要供给传统CRT厂家，供LCD显示应用的电容尚未通过认证。公司从国外引进的国内第一条倒贴式电子标签生产线尚未规模生产，06年收入仅34万元。

　　公司的发展重点是电子业，07年5月29日公司公告以1.5亿元收购厦门三安电子10%股权，收购市盈率为25倍，对应的净资产为3526万元，若3年内厦门三安电子没有首发上市，三安集团承担回购责任。三安电子在国产LED外延片、芯片的市场占有率达58%，06年公司实现销售2.89亿元，实现净利润6312万元，三安电子在3年内上市的可能性较大。如果三安电子在本轮牛市中实现上市且定位于40倍市盈率，公司将得到9000万元的投资收益。短期来看，由于10%股权对应的投资收益630万元，而股权投资价差按10年摊销每年也达到1147万元，所以本次收购短期并不能给公司带来利润增长，如果三安电子不分红，公司还要增长1147万元的摊销费用。

　　东北证券分析师华锦东认为，整体而言公司在电子、外贸、房地产领域的优势都不明显，目前股价并未明显低估，给予“中性”的投资评级。

　　作者：林容弟 今日投资