资金频频入市“喂饱”各国证交所

　　　近年，全球证券交易所吹起合并风潮。继纽约证交所4月并购泛欧交易所后，美国纳斯达克上周五也宣布，以37亿美元价格并购北欧OMX证交所，跨国的证交所合并风潮将持续下去。

　　分析人士指出，自20世纪90年代以来，全球证券市场的竞争环境发生了两大显著的变化，即运作信息化和投资全球化。

这对传统证券交易所的生存法则构成了一系列挑战，也成为交易所整合浪潮的根本动因。

　　《经济学家》日前撰文指出，由于全球资金持续流入股市，各国证券交易所均呈现欣欣向荣局面。根据麦肯锡研究报告，在1993—2004年期间，全球证交所市值增长幅度是全球经济增长率的两倍，国际私募基金资金频繁进出股市，使得去年全球证交所成交量达69.8万亿美元，较前年大幅增长28％，成本较低的电子交易取代人工撮合成为市场主流，也是带动证交所走向合并的原因。

　　OMX证交所是由瑞典与赫尔辛基证交所合并，主要涵盖区域包括北欧与波罗的海三小国，旗下主要上市公司包括诺基亚、爱立信等公司，今年4月被纽约证交所合并的泛欧交易所，是由法国、阿姆斯特丹、里斯本与布鲁塞尔等证交所合并而成，德国交易所在争取泛欧与伦敦证交所并购失败后，目前已经转而争取美国选择权交易所ISE，并且喊价28亿美元。

　　有数据显示，OMX目前提供全球60个国家证交所技术授权，近年来黄豆与外汇等衍生性商品交易量，成长也极为迅速，纳斯达克成功收购OMX后，旗下上市公司将达4000家，未来也有机会问鼎东欧等高增长市场。

　　此外，纳斯达克同时也持有伦敦证交所30％股权，市场未来也预期两家公司走向整合。《经济学家》分析，美国证券市场的萎缩，是美国证交所积极外扩的主因，高盛证券分析师卡特预估，美国证交所的手续费收入，未来５年将以每年2.4％的速度衰退，相对之下，欧洲股市仍呈现逐年增长走势。

　　目前，全球增长最快的证交所都在亚洲，欧美国家证交所也渴望到亚洲分一杯羹，起步最早的纽约证交所，虽然已成功与东京与印度证交所策略联盟；德国交易所５月２９日则将与中国台湾证交所与期交所签署了备忘录，估计是与衍生性商品电子交易平台的技术合作有关。不过，策略联盟距离合并，还有很长的路要走。

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