东方证券：国务院部署试行国有资本经营预算

　　晨会点评

　　1. 国务院部署试行国有资本经营预算

　　国务院总理温家宝30日主持召开国务院常务会议，研究部署试行国有资本经营预算工作。实行国有资本经营预算，是国家以所有者身份取得企业国有资本收益，用于支持实施产业发展规划、国有经济布局和结构调整、企业技术进步，补偿国有企业改革成本以及补充社会保障。

会议同意财政部、国资委提出的意见，决定从2007年开始在中央本级试行国有资本经营预算，地方试行的时间、范围和步骤由各省（区、市）及计划单列市人民政府决定。

　　我们认为：通俗地讲，国有资本经营预算，指的是政府针对国有企业经营性收支的计划，即政府作为股东，对国有企业的利润提取分红和进行再分配。从内容来说，国有资本经营预算主要包括收入和支出两部分。收入来源一方面是要求国有企业向政府支付红利；另一个可能来源就是对于不重要的企业，国资委可以把股权卖出去。国有资本经营预算的实施对宏观经济和市场的影响大致有三个方面：一是它会减少大量资金充裕的国有企业将利润再投资的行为，不过，它对整个经济投资总量产生的影响还要取决于政府对资金的运用，如果政府将大部分资金用于支持实施产业发展规划、国有经济布局和结构调整、企业技术进步，那影响的就只是投资结构而不是总量，但如果资金主要用于补偿国有企业改革成本以及补充社会保障，对投资增长的影响就相对大一些；二是部分国有控股上市公司今后现金分红的压力会增加；三是它对政府支持发展的产业和企业会产生积极影响。

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