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光大证券:有望在4000点附近震荡运行

  调整提供机会

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  市场展望,由于印花税调整的信息超出市场预期,政策面的变化使投资者产生了恐慌心态,锁定利润、落袋为安成为昨日市场的主流。

  不过,我们认为,政府调高印花税的目的,并非打压市场,改变市场向好的趋势,而是调整市场上涨的速率,缓解短期过于高涨的气氛。

统计显示,4月初至本次调整前,深沪股指一直维持既定的斜率向上,深指涨幅达56.85%,沪指涨幅为35.57%,途中仅有二次单日调整,市场短期的加速上冲,积累了内在调整的动力,适当的改变上升速率,有利于行情的长期稳定发展。另外,本次政策变动,虽然对投资者近期的持股心态产生影响,并引发市场出现了震荡调整,但我们认为,在企业盈利稳定增长,资金供给充沛的大背景下,短线的调整为市场热点的切换,特别是备战中报行情提供了良好的机会。

  总体看,我们认为,以银行股为代表的权重指标股及部分二线蓝筹股由于基本面的支持下跌的空间有限,这也为大盘的震荡走稳创造了条件。短期看,市场有望将在4000点附近维持震荡整理的运行格局,化解分歧,消化获利盘带来的压力,在经过适当的整固后,随着中报披露的逐步临近,围绕业绩增长的投资主题将进一步深化,市场也将延续震荡攀升的运行格局,建议关注基金重仓蓝筹股的投资机会。

  一季度医药行业盈利恢复性增长

  2007年1-3月全国经济总体运行态势良好,生产、销售保持较快增长,经济效益回升幅度较大。但受上游原辅材料价格高居不下、药品价格继续走低等不利因素影响,医药行业经济效益的持续回升仍很困难。①生产、销售较快增长:累计完成工业总产值1377亿元,同比增长18.6%;实现工业销售产值1291亿元,增长18.9%。②经济效益回升:1-2月,实现利润61.42亿元,同比增长28.1%,虽然增幅低于工业平均43.8%的水平,但已恢复至十五期间的较高水平;毛利水平达到30.9%,比去年全年略有回升。

  今年1-3月,大宗原料药价格继续回暖势头,在国际市场占主导地位的大宗原料品种,青霉素工业盐三大母核系列、VC、VB等价格都有大幅度提升。青霉素盐和VC的主要生产企业华北制药(600812)一季度净利润同比增长161%;东北制药(000597)一季度净利润同比增长98%。

  国内药品制剂企业依然面临药品降价和市场同质化竞争的双重压力。药品制剂企业自主创新能力不足,缺乏研发核心竞争力。研发短板使国内企业在和外资企业的竞争中往往处于劣势。我们对国内药品制剂企业的发展持谨慎乐观态度,建议可以关注行业中具有相对竞争优势的企业,例如恒瑞医药(600276)、康缘药业(600557)。上海医药、广州药业牵手外资药品分销巨头,再次证明了我们对于国内医药商业渠道价值重估的判断。我们建议投资者在07年可以重点配置医药商业企业,重点推荐上海医药(600849)和国药股份(600511)。

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