印花税上调抑制投机行为 股指暴跌股市会更健康

　　作者：李姝 高志远 罗峰 杨荣华

   30日，证券交易印花税上调。当日沪深两市只有73只和25只交易品种出现不同程度上涨，不计算ST股票和未股改股，两市约有860只个股跌停。

　　当天，沪指收盘4053.09点，跌幅6.5%；深证成指当日报收于12627．15点，跌幅达到6．16％。沪深B股几近全线跌停。两市同时以4166．76亿元创下有史以来的最大成交量。

　　30日凌晨，财政部发布消息，从当日起将证券交易印花税税率由1‰调整为3‰。这是政府采取直接针对股市过热的调控措施。

　　造成心理冲击

　　5月23日，就有南昌证券业的资深人士向记者表示，证券交易印花税可能会上调，这是B股当日突然全线下跌的主要原因。之后，官方报章就此陆续辟谣，直至30日突然发布消息。这一调控信号，对不少投资者而言，心理冲击远大于经济成本的考量。

　　30日，受到股票跌停强劲冲击，股民挤满了世纪证券南昌一交易大厅，特别是资讯手段不发达的老年股民，一起高声谈论着各种消息。记者注意到，当天下午，许多老年股民挤在各家证券公司交易大厅电脑终端下单，场面有些乱。

　　交易成本上升57%

　　证券交易印花税由1‰调整为3‰，普通股民的股票买卖总成本也将由7‰上升到11‰，交易成本上升57%。这对于炒短线的股民是个打击，对于长线投资也加大了成本。

　　操作

　　股指还会振荡 注意控制仓位

　　牛熊真是一念之差吗？接受记者采访的多数分析人士指出，从一个大的时间段来看，牛市的基础仍然存在，短期的调控会使股市更健康，但还不至于很快进入熊市周期。投资者没有必要一见大跌就盲目抛售，需要抛出的只是严重脱离基本面的题材股、垃圾股，对一些成长性较好的优质股，深跌之后正好是机会。

　　分析人士认为，市场压力沉重，估计大盘后市仍会振荡偏弱。多位分析师认为，技术上，上证指数上升趋势已被击穿，估计后市会展开调整态势，操作上有获利的仓位可适当减仓，注意控制个股风险，可换持深跌后的优质股票。

　　证券交易印花税率短时间内不太可能再调整，因此，综合政策层面、市场层面、资金来源等方面看，股指会继续振荡。

　　华宝动力基金的基金经理史伟表示，市场格局本来很强势，现在格局暂时被打破。对于基金的仓位，业内也表示还判断不出投资者赎回的压力有多大。

　　史伟认为，短线行情无法判断，但如果市场继续快速下跌，之后进场应该有较好的交易机会。这位基金经理同时表示，这是政策导向引起的市场巨幅波动，而我国股市向好的总体趋势并未改变，所以如果是长远投资并看好我国经济的话，持有股票依然没问题。

　　英大证券南昌阳明路营业部分析师邓振平认为，价值发现和成长型的上市公司相对抗跌，投资者可观察股票间的风险度而进行投资。

　　分析

　　抑制投机行为 股市会更健康

　　30日，北京大学国民经济核算研究中心研究员蔡志洲说，此次调整幅度较大，税率相当于原来的三倍，股票交易成本相应增大。对当前股市来说，这项政策的出台有利于股市稳定发展，引导投资者理性投资。

　　中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭表示，运用税率杠杆，是个有力的举措，股市中一些短期炒作投机行为能得到一定程度的抑制，这有利于资本市场的长远发展。这种调控手段也更加与市场接轨。

　　对印花税税率的提高是否会影响财政收入，蔡志洲表示，印花税的收入不仅与税率有关，也与交易量有关。这次调整意在引导股市健康发展，不会对国家财政税收产生大的影响。

　　相关链接

　　银行紧急自查信贷资金炒股

　　国家对股市的宏观调控一环扣一环。30日，南昌市商业银行相关负责人告诉记者，上周部分商业银行紧急下发文件，要求全面严查信贷资金入股市的情况。从本周一开始，部分银行开始严格自查，有关检查结果将于6月中旬上报。

　　此次自查的重点，是监控流动资金贷款、个人经营贷款，特别是大额新增流动资金，防止这部分贷款挪用入股市；对于证券公司等单位也要重点监控。

　　别把风险教育当儿戏

　　近期，为进一步促进证券市场的健康发展，国家相关部委陆续出台了一系列政策。而调高证券交易印花税税率，是否成为压死股指的最后一根稻草，现在谁也不能下定论。但不管怎么说，通过这次股指的暴跌，希望股民都能更成熟。

　　本报针对新股民开设的股民学堂已办了3期，每期都强调风险教育。而在市场上，教育投资者最佳的、也是唯一的方法就是“教训”。哪里有无风险的投资或者可以规避的风险？没有“血的教训”，就永远成不了成熟的股民；而没有成熟的股民，更不可能有成熟的股市。这个道理适用于任何市场及其参与者。

　　投资手记

　　大盘跌，认沽权证涨

　　30日9时30分，我才知道证券交易印花税上调。10时15分，匆忙把手里的A股、B股全部清空。持有的股票均为新近换手的，B股盈利20%，A股则亏3%。一概清仓，因为觉得数天后肯定能以比卖价低10%至20%的价格买回来。

　　当天立马转向投资权证。大盘大跌、认沽权证大涨，这就是权证的杠杆作用，当时，认沽权证已全线暴涨，涨幅最低15%，钾肥认沽已涨54%，招行认沽涨18%。涨幅都大了，所以不追了。

　　半小时后，再看，所抛售的B股已跌停，A股也近跌停，整个大盘跌停的票数超过200只，还有更多的票向跌停靠近。我意识到今天A、B股的下跌会更凶猛，于是重新评估当日认沽权证的价格，认为上涨空间还大。

　　于是把抛售A股股票的一半资金进权证（权证T+0交易，风险大，切勿轻易满仓）。决定买进招行认沽，这时快11时了，招行认沽价格0.47元，已经涨28%。以0.471元全部成交（买卖技巧：不要太在意一两个价位的差别，高一点买、低一点卖可以保证成交）。

　　之后，11时24分，招行认沽涨101%，然后调头向下，我追下卖单，因两分钟内一路下挫，连续撤单、重新委托卖单，最后在0.673元卖出，这是招行认沽涨81%的价位。这次卖A股、买权证的对冲操作，在权证上盈利42%，减去股票割肉的亏损3%，相当于A股资金总收益18%。

　　实际上，当天认沽权证相当疯狂，最高的钾肥认沽涨到过324%，最后收盘也涨了190%。市场剧烈波动时，注意有对冲功能的证券品种。特别是将来股指期货推出后，对冲功能最为明显，投资者可掌握利用。

　　

　　

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