午评：忍一时风平浪静

机构：益邦投资
在个人投资者为主导的市场里，大众的非理性行为决定了股指波动幅度的极度放大。政府选择在凌晨突然宣布上调印花税至0.3%，由于上调的突发性与调整幅度的超预期加剧了投资者的恐慌情绪，股指在昨日是出现了不亚于2.27事件的大跌，同时两市成交量水平再次放出了天量。

在高位的受政府调控放量下跌，是否真应了天量天价的惯例呢？在我们看来，上调印花税对市场的心理影响大于实际影响，投资者更多的是感受到政府的抑制市场过热的决心。上调印花税更多的是提高市场的交易成本，抑制非理性的投机行为，对于理性的机构投资者而言，其投资决策与行为并不会受该政策的影响。更多的是针对刚入市不久的新股民。而经历过昨日的大幅下跌之后，市场的某些过激行为将会得到纠正。

历史上几次调整印花税对股市的影响都是致命的，因此，管理层的这次调整控制是有效的。因此，大盘回落到4000点以下，以及调整的时间要长过前几次的时间是正常的，投资者没有必要去猜测管理层下一步的监管思路。经过这次真正的下跌，投资者收到的震撼是很大的，对股市所谓泡沫的挤压也是深刻的，因此目的已经基本达到。后市股民的受伤情绪蔓延，对下一阶段的走势将有较大的影响，估计短期很难恢复，需要管理层拿出真情实意来，而目前基金重仓股的有所作为也是投资者所期待的。尽管大盘从理论上讲，再500点的下跌空间之后有反弹的机会，但是，投资者的心态恢复有待时日。

在股市出现快速调速，市场人士纷纷担忧阶段性头部到来的情况下，市场是否还会存在机会呢？我们认为结构性差异的存在是市场的基本特性。不可能所有的股票步调一致的运行。比如说，在一波牛市行情中，往往是少数的龙头品种先行上涨，这一板块往往领先于市场开始走强，其次才是整个市场中的大部分股票与市场同步上扬，而此时龙头股已基本陷入盘整，还有一少部分品种基本没有涨，或者是严重跑输大盘。最后没有上涨的这一板块的爆发时间往往是在市场出现阶段性头部或是大幅度调整之时，当整个市场陷入回落之时，它们挺身而出，出现补涨而成为市场少有的亮点。比如说像今日涨幅居前的上海机?⒑教斓缙鳌⒅行送ㄑ兑约案杌�有线等都属于这一性质。投资者可以关注那些公司本身的规模实力在行业中排名靠前，但由于一些突发性因素或是偶然性因素而有所下降的公司�?/p>

空港股份(600463)机构热捧租赁型地产：由于人民币的加速升值以及房地产行业在一季度的良好增长势头，房地产板块自五月份以来表现明显强于大势，而在房地产板块中，我们看到像中国国贸、陆家嘴、浦东金桥等租赁型的房地产企业更是受到机构的大力追捧。随着中国在国际上的战略地位的不断提高，跨国机构纷纷将触角伸向中国，从而推动了写字楼、商铺的供销两旺。再加上人民币长期升值格局依旧，投资者依然看好该板块。事实上除了写字楼与商铺之外，还有一块新兴的地产未能引起投资者的广泛关注，那就是工业用地与厂房的租赁业务，这是一块新兴的市场与业务，随着全球装备制造向中国转移，中国已经成为全球制造中心。由此引发的便是国内工业用地的紧张与厂房出租的供不应求，我们认为这一格局在短期内仍难以扭转。而空港股份正是以标准厂房出租为主业的公司，在近期大盘调整时该股却逆市走强，投资者可以重点关注。（益邦投资）

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