内幕交易常与操纵市场、虚假陈述联系在一起

　　宋一欣:内幕交易常与操纵市场、虚假陈述联系在一起

　　搜狐财经讯 近期，基金老鼠仓、天山股份、广发证券等诸多股市内幕交易事件的暴发，再次引起人们对监管体制的反思，如何打击内幕交易，摆上日程，相信以打击内幕交易为目的的新一轮的监管风暴即将到来。

为此搜狐财经诚挚的邀请专家、学者、律师做客就这一话题进行探讨。5月31日 周四 10：00-11：00，上海新望闻达律师事务所宋一欣律师做客搜狐财经谈这一话题，以下是他的部分观点。

　　宋一欣：在熊市的环境下，相对来说，做内幕交易的意义与作用不是很大。因为熊市股票往下走的情况下，做内幕交易实际上赚的价差比较少，而牛市的条件下，只要得到公司准备发布一些有利于股价上涨的消息，内幕交易者提前介入，就有利于获利。而且上投摩根名建老鼠仓事件很明显，由于交易很频繁，在这个过程中，如果大的仓位买卖股票的信息提前知道的话，同样可以获利，没有内幕消息也可以通过交易的内幕消息获利，故一个是公司本身的内幕消息，另一个是交易的内幕消息。目前，内幕交易已经成为一个高发的态势。从法律上来说，查处比较困难。

　　内幕交易也一定和操纵市场、虚假陈述是有联系的，很多情况下就是这样的，不是孤立的。我估计，广发证券内幕交易案也可能存在着操纵市场的嫌疑。

　　宋一欣：虚假陈述是违反信息披露的有关规定，按照中国《证券法》的规定，凡是上市公司的信息应该及时披露，给市场一种公平的、及时的信息，这对每个人都是公平的。那么，在这个过程中，如果披露信息人造假，那就出现问题了。按照《证券法》的规定有三个方面，一个是虚假记载，俗话说就是做假帐。第二个是重大遗漏，应该公布出来的信息故意漏掉。第三个，误导性陈述，原始的东西有的，但故意说得似是而非。杭萧钢构就是误导性陈述，这是虚假陈述的特征。

　　操纵市场的定义，就是少数人利用资金和信息的优势影响市场的价格，制造证券市场买卖的假象，诱使投资者在不了解真相的情况下做出投资决策，扰乱市场秩序。比如根本就不存在买卖的需求，故意制造这种需求，使得投资者买了之后，他从中获利，实际这个不是真正产生的投资交易。过去，亿安科技案和中科创业案都是这种情况。我们经常说的做庄，实际就是一个操纵股票的行为，只是违法违规的大小而已，做庄本身就是操纵股市的行为，正常买卖股票不是庄，而是一个大的投资者，如果作为大投资者要操纵市场的价格，本身就有一个操纵市场的嫌疑。