实力券商极力推荐四大股票（6月1日）

　　中信证券（600030）印花税提高难掩公司价值

　　虽然国金证券把证券行业的投资评级从"增持"下调到"持有"，但他们维持中信证券07年的业绩预测，重申中信证券07年73.8元的目标价，目前公司投资价值十分明显，维持中信证券"买入"投资评级。

　　国金证券李伟奇、李翰指出，印花税率提高可能会降低股票交易量，但是由于他们此前对于中信证券的业绩预测假设较为保守，因此，仍然维持公司07年EPS为2.458元。

　　印花税率提高对券商的影响在于可能降低市场交易量，从而减少券商的经纪业务收入。从历史上看，印花税率提高确实对交易量产生过很大的影响。不过应该注意到，目前证券市场与历史相比已经发生了较大转变，在上市公司的结构、投资者的结构以及市场资金的充裕度上都有很大的改善。因此国金证券认为，印花税率提高对交易量的影响是否会像过去那么大，还需要进一步观察。

　　国金证券对中信证券经纪业务的业绩预测是基于日均交易额1400亿元计算的，这个基数相对目前日均2500亿元交易额是比较保守的。初步计算，前5个月两市股票日均交易额为1900亿元，即使假设未来7个月两市股票交易量下降到日均1100亿元，中信证券业绩仍能达到预测值。

　　国电电力（600795）进入发展新阶段

　　公司5月29日公告，国电集团受让辽宁省电力有限公司持有国电电力24.24%的股权。受让股权后，国电集团将合并持有公司61.82%的股权，成为公司绝对控股股东。中信建投证券殷亦峰认为，此举标志着公司将进入快速发展时期。

　　公司2006 年新增控股容量82万千瓦，其中基建新增80万千瓦、技改增2万千瓦。由于煤电联动电价调整因素，平均电价较去年同期提高0.0166元/千瓦时，公司净利润增加7.63%。公司目前有在建全资及控股发电项目3个，控股容量516万千瓦。大同三期2×60万千瓦属于国家"十一五"规划项目，已列入近期开工计划，大渡河流域是国电电力水电开发的主战场，大渡河项目由23个梯级电站组成，总装机容量2340万千瓦。其中瀑布沟工程6台55万机组，计划于2009年开始第一台机组投产发电，深溪沟台22万机组计划于2011年和2012年投产发电。

　　由于国电集团现在已经取得绝对控股，殷亦峰认为，国电集团以国电电力为主要发展平台的资本运作计划，会进一步将更多的优质电源项目和发电资产注入公司。国电电力按2006、2007年EPS为0.41元、0.50元计算，市盈率分别为38.53倍、31.6倍，鉴于公司具有成长性，给予2007年40倍市盈率估值，合理价值为20.00元左右，在未来6个月内建议买入。

　　新乡化纤（000949）行业景气助推盈利增长

　　国内粘胶纤维行业目前正进入新一轮景气周期。根据东方证券对07年和08年国内粘胶纤维和原料价格的判断，预计公司07年和08年的盈利同比增长分别为286%和19%。对于周期性比较明显的新乡化纤，施红梅认为给予公司08年20-25倍的估值水平较为合理，对应的合理股价在14.2-17.75元之间，首次给予"增持"评级。

　　受国外产能大量关闭、出口需求增长、国内行业限产保价等因素影响，国内粘胶纤维行业正进入新一轮景气周期。施红梅预计本轮景气周期可能维持4-5年，不过，原料价格的上升可能导致行业毛利率在周期内依然会出现较大的波动。东方证券看好行业内高档差别化纤维的长期发展前景。

　　公司是国内粘胶行业的龙头企业，其长丝业务综合竞争力在亚洲地区排名前列。07年公司盈利增长主要来自产品价格的快速上涨，08年新投产的5000吨差别化氨纶纤维技术改造项目二期工程将为公司贡献新的盈利增长。公司的投资风险主要来自于成本和原料价格波动带来的盈利周期性。施红梅建议关注公司后续在股权方面的可能变动。

　　云南铜业（000878）毛利率有望大幅提高

　　"四矿一厂"注入后，公司产业链基本完善。海通证券杨红杰认为，公司主营产品电铜的毛利率将由2006年的8.11%上升到15%左右，企业盈利能力显著增强，预计公司07-09年的每股收益分别为1.77元、2.73元、3.69元，按照07年20倍、08年14倍、09年10倍的PE计算，公司的股价应该在35.4-38.22元之间，给予公司"买入"评级。

　　公司用3.04亿元投资组建赤峰云铜有色金属有限公司，持股比例为77.65%。该项目位于内蒙古赤峰市，靠近原料供应地，项目建成后，将使公司2007年电铜产量增加到41万吨左右。集团承诺2009年前注入400-500万吨的矿山资源，包含目前在建的15万吨的铜矿开采项目，杨红杰认为，这将继续提升公司的产品毛利率。公司新增电解18万吨高纯阴极铜产能技改项目(电解九、十跨项目)，将为公司的发展增加动力。公司未来几年电铜产量将稳步增长，产品毛利率快速提高，企业效益进入快速释放期。

　　杨红杰认为，由于全球铜矿开采和冶炼仍然受很多不确定因素影响，并且铜需求状况持续看好，未来铜价仍将保持高位。如果集团公司资源按照承诺于2009年之前注入到上市公司，公司的资产精铜矿2007-2009年将为7万吨、12万吨、27万吨左右，公司主营业务毛利率将在2009年大幅上升，净利润将大幅增长。