央行报告:境外人民币衍生品发展前景不可小视

　　张泰欣 郭凤琳

　　中国人民银行在《2006中国金融市场发展报告》中称，目前境外人民币关联金融产品交易不是很活跃，但其人民币衍生产品发展前景及影响不可小视。

　　央行研究发现，虽然国内还存在资本项目的管制，境外NDF市场与境内市场的价格也有较大差异，但二者的价格走势基本一致，相关性很好。

数据显示两个市场的价格间相关系数高达0.96，这主要是因为：两个市场参与主体有一定重合，套利活动存在等因素造成了两者的高度相关。不过境内人民币价格相对来说对NDF价格影响较大。

　　报告称，国际金融市场对推出人民币衍生产品的兴趣日趋浓厚，以期先进入市场，获得先发优势。香港正筹划2007年推出人民币NDF期货和人民币债券等产品，计划将香港建设成人民币离岸业务中心，其他一些中心城市也在研究推出各种人民币关联金融产品，境外人民币金融产品种类和参与人民币金融产品交易的金融市场必将不断增加。因此，境内外市场的互动作用将会进一步增强。

　　报告建议，我国要积极创造条件加快发展国内外汇市场。一方面，把现有人民币兑外币衍生品做大做强，另一方面，适时推出人民币期货、期权等衍生产品，满足国内日益增长的保值避险需求。