海油工程：中海油投资加速为业绩保障

　　海油工程（600583）的业务成长空间有中海油开发投资加速做保障。根据中海油确定十一五计划，在五年内投资1000亿元发展50个油气田，力争到2010年中海油实现年产10000万吨油当量，以2005年中海油3600万吨产量计算，油气产量年复合增长率将达到22.5%，预计未来几年中海油的开发投资额将保持近几年的高速增长。

　　青岛基地新增产能是未来几年收入增量的主要来源。预计07-09年青岛基地年产能将分别达到5万吨、10万吨和20万吨，加上目前10万吨的年产能，到2009年形成30万吨的年产能。经过多年国内近海的开发经验的积累，公司在浅水领域已经具备了一定的国际竞争力，未来增强国际竞争力的关键在于深水作业能力的提升。中海油拓展炼化和LNG业务等中下游业务将扩大公司的陆地工程业务量，为公司开打中下游市场的拓展奠定基础；深水作业能力是公司做大做强，增强国际竞争力的关键，也是实现可持续发展的重要基础。风险提示：施工风险和汇率风险。

　　华泰证券分析师张平预计，公司07-09年将实现每股收益为1.05元、1.38元、1.95元，选取在建筑各子行业中居于龙头地位的个股进行估值比较，08年的市盈率平均水平在30倍，考虑到公司09年产能的集中释放和行业寡头垄断地位，认为给予30-35倍的市盈率较为合理，对应08年的合理股价应在41.4-48.3元，给予“推荐”评级。

　　作者：林容弟 今日投资