收评：个股普跌挫伤市场参与积极性

机构：益邦投资

四千点上方低价题材股的横行无忌让大多数人忘却了市场风险的存在。当个人投资者全面主导市场之时，传统的经典理论纷纷失效，有关 机构主导价值投资理论被抛弃到一边。然而当市场风险积累到一定程度之后，低价题材股这一沙丘上的城堡瞬间便轰然崩塌，如果用兵败如山倒来形容低价股的崩溃也毫不为过。

为什么在一轮冲击之下，低价股会如此的不堪一击？市场上这与参与主体的结构有较大的关系。驻扎在低价题材股上的，更多是对公司的基本面缺乏足够了解的、风险承受能力以及风险意识较差的新股民。当一只股票上的流通股东的集中度越是分散之时，一旦股价产生波动很容易引起更大的波幅，众多投资者的争相出局将促使股价进一步的下跌。因此建议投资者回避流通股东十分分散的个股。

昨日蓝筹板块的集体走强让人忽视了市场的短期风险，虽然仍有少数的品种在走强，但是由于个股的大面积普跌使得投资者的信心患丧。从今日股指的表现来看，机构投资者的力量是再度弱于个人投资者。个股的普遍大幅下跌拖累了指数。在目前的市场当中，个人投资者主导整个市场的格局依旧没有转变。然而真正转变的，只是参与主体的操作方向发生了变化。前期个人投资者的力量大过机构投资者，从而主导市场推动股指上扬。而此次机构投资者重仓持有的个股走强，但是由于占绝对上风的个人投资者的抛售力度大过了前者，使得前者挽救指数的努力化为乌有。从今日的市场表现来看，前两个交易日个股的深幅下跌已经严重挫伤了投资者的积极性。

这一轮的快速深幅调整对于重仓持有的投资者来说或许是有些残酷，但是对于那些空仓等待与观望的人来说，或许这正是一个好的寻找投 资品种的机会。经过近半年的大幅上涨，股价的全面普涨掩盖了个股的真实情况，从而导致真实性的题材股与鱼龙混杂的概念炒作无法分辩得 清，那么这一次的大幅回落正好给了投资者一次辩别的机会。客观的说，由于制度性的原因，这一轮的资本市场中确实是会存在诸多借壳与重组的题材性机会。投资者不能因为题材股的退潮而全面否认了题材股的机会，投资者在坚决回避那些纯粹的概念炒作之时，仍可注意留心那些有过大股东股权转让的，或是大股东明确表示正在寻找重组机会的个股作持续的跟踪。另外像3G概念以及奥运题材也是值得大家重点关注。

山西焦化(600740)焦炭再度面临调价：山西焦炭协会在5月初已经把焦炭出省指导价上调了每吨120至150元，最新的工作动态是目前该协会又在商谈有关提价的事宜。安泰集团和山西焦化两位工作人员也表示，虽然5月初又提了一次，但焦炭还是存在提价的空间，山西焦炭行业协会确实有这个意向。公司董秘李峰针对调价意向表示，现在焦炭的出口形势很好，需求多，价格也不错。因为现在国内的需求还很强烈，山西焦化可能在下半年会有部分焦炭出口。从焦炭的价格调整轨迹我们也可以看出，随着焦炭价格的不断上涨，山西焦化的业绩也已经逐步走出低谷，我们预期公司的业绩在2007年将出现全面恢复的趋势，2007年上半年已接近尾声，有关07年中期业绩增长的预测已经开始。公司的业绩不出意外仍将保持快速增长。从走势上来看，该股在近两个交易日的表现明显要强于大势，依然保持着完好的上升通道。（益邦投资）

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