刘俊海：必须改变证券市场重发展轻规范的错误思维

　　搜狐财经讯 近期，基金老鼠仓、天山股份、广发证券等诸多股市内幕交易事件的暴发，再次引起人们对监管体制的反思，如何打击内幕交易，摆上日程，相信以打击内幕交易为目的的新一轮的监管风暴即将到来。 为此搜狐财经诚挚的邀请专家、学者、律师做客就这一话题进行探讨。

　　搜狐财经：本期财经杂志的文章《内幕交易“瘟疫”》一文指出，内幕交易的泛滥正在中国股市上演“天下无贼”式的闹剧，而相比其他犯罪行为，证券违规违法行为的风险要低得多，另一方面对于内幕交易的稽查还存在取证难、认定难的特点，这都使得内幕交易如同瘟疫一样在证券市场蔓延开来。对于形成今天这样的局面您能分析一下其背后深层次原因吗？

　　必须改变证券市场重发展轻规范的错误思维

　　刘俊海：一个原因也是最重要的原因，证券市场在过去的发展历史当中一直采取重发展、轻规范，先发展后规范，甚至有的人认为只发展不规范的心理思维，导致了一些人唯利是图，过去我们的证券市场曾经存在过大量注重上市公司，证券市场上去融资的功能，证券市场仅仅是一些人的摇钱树，聚宝盘，上市公司的股东控制者，证券公司的基金经理，证券分析人员包括证券分析师，往往利字当头，只考虑了利益，而淡忘了法律风险，知道自己从证券市场当中可以攫取利润，而忘记了证券市场里的法律规则。这是导致目前内幕交易还有虚假陈述，操控市场时有出现，而三种行为彼此交叉，水乳交融的重要原因。除了重发展、轻规范的思维以外。还有执法机制、司法机制还存在执法成本、司法成本较高，执法、司法周期较长的问题。几年之前证券市场的违法犯罪行为依然还在处理之中。但是这个现象也在扭转，这个已经进入到证券机构和执法机构的视野当中，对维护投资者的合法权益，净化市场来说是一件大好事，而不是坏事情。今年年初参加一个资本论坛的时候说过一句话，好制度比好运气更重要。

　　好制度比好运气更重要，没有公平的效率是我们不需要的效率

　　刘俊海：因为运气是不断变化的，就像在赌场上赌博一样，这次赢了，下一次可能输，任何股市不可能股价行情一路高歌，只涨不跌，虽然运气不断变化，但是好的制度确实可以信赖，可以依赖的，有了好制度，好人自然不会做坏事，坏人想做坏事，也做不成。而且有的坏人想到违法成本很高的时候，不愿意去做坏事了。有的做坏事，可能做不成坏事，有的偶尔做出坏事，但是付出极高的成本。包括美国很有名好的案例，再次昭示一个道理，让他承担极其沉重的行政处罚，极其严重的民事赔偿责任，极其严重的刑事责任。如果民事责任、行政责任和刑事责任都到位的话，我想大家更会好自为之，坏人也有可能变成好人，至少他不敢或者不能危害证券市场秩序，损害投资者合法权益。所以我说好制度比好运气更重要。而当前要构建和谐的证券市场，推动证券市场可持续的又好又快地健康发展，一定要树立科学的发展观，就是规范与发展并重，公平与效率并重。过去除了重发展轻规范以外，还有重效率轻公平，或者认为效率优先兼顾公平。证券市场强调的三公原则之一就是公开、公平、公正。只要证券市场公平、公开、公正，证券市场就有效率。按照科学发展观的要求，应当是把公平放到比效率更高的位置上，而不是比效率更次要的位置上。公平和效率在很多情况下是完全可以兼容的，对证券市场来说，没有公平的效率是我们不需要的效率。