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大通证券:市场进入利空影响期第二阶段

  □大通证券 董政

  受财政部关于提高证券交易印花税的消息影响,本周两市大盘出现了大幅回落的走势,两市综指在本周内均报收长阴线,市场的量能水平再度放大。而前期表现较为平淡的大盘蓝筹股品种本周出现了活跃的走势,上海机场、浦发银行、中国石化等股票表现突出,而前期大幅上涨的题材类股票出现了整体下跌的走势。

  在本周的后三个交易日内,每日均有数百只股票以跌停板报收,市场的做空能量得到了充分的宣泄。

  在本轮上涨行情中,我们可以视5月10日周小川的谈话内容为管理层调控市场的起点,此后针对市场出台的利空因素不断兑现,一些分析人士将其称为“组合拳”。利空因素对市场的影响是毋庸置疑的,总结历史的经验,利空因素对证券市场的影响可以分为三个阶段。在第一阶段内,利空的出台是较为温和的,而市场投资者对利空则表现为谨慎的态度,而此时的市场仍保持惯性上涨的走势。这就是笔者前期提出的利空初期阶段并不可怕。随着投资者对利空因素的麻木和轻视,利空对市场的影响进入第二阶段,印花税的上调可以视为第二阶段的开始。在利空的第二阶段,影响市场的利空往往是有实质性内容、并具有重大杀伤力的。历史经验表明,在利空出台的第二阶段,市场会出现大幅下跌,而第二阶段波的出现,并不意味着市场的头部已经形成。此时市场做多的环境依然存在,而多数市场机构未能全身而退,在市场高度恐慌的状态中,投资者常常会选择杀跌的操作,在做空能量充分释放后股指往往会出现大幅反弹,股指甚至会再创新高。在利空的第二阶段,往往是股指下跌的一次预演。市场的真正风险应该出现在利空的第三阶段。从这个角度来看,目前的市场看起来似乎非常可怕,但其中仍存在一定的个股机会。

  在股指下跌的过程中,市场的抛盘如潮。但这些变现的资金不大可能立即撤离市场,一旦市场的环境转向温和,这些资金可能会回流市场。同时在下跌的过程中也有一些机构深套其中,待市场企稳后他们会实施自救,股指的反弹也就顺理成章。预期下周市场可能会出现反弹走势,伴随着强势品种的活跃,那些超跌的股票也会出现大面积的反弹,数百只股票涨停板的局面也值得期待。操作中投资者可关注燕京啤酒(000729)、晨鸣纸业(000488)等机构重仓的强势股品种。另外超跌的品种物华股份(600247)、华东医药(000963)也可考虑在下跌的过程中建仓。

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(责任编辑:陈晓芬)

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