文山电力：不再收购滇能集团部分股权

　　文山电力（600995）公告，受到国务院电力产业政策的影响，防止产生新的厂网不分，不再实施收购滇能集团部分股权。收购失败并不完全出乎意料：文山电力作为地方网公司，持有本地发电企业，在上市之初，是得到政策许可的，目前多数地方网公司也都集发供电一体，因此并不违反厂网分开的政策。

但收购滇能，意味着公司将突破文山地域持有发电资产，面临一定的政策风险，收购的失败，并不完全出乎意料。

　　实际上短期减小了公司压力：滇能目前的经营情况并不理想，公司即使收购成功，短期能不但不能贡献利润，甚至可能略微侵蚀公司业绩。但不可否认，收购滇能将打开公司“十一五”以后的发展空间，收购的失败，令公司发展远景变得不甚明晰。自有业绩增速足以支持目前股价：公司近几年依靠文山州重化工业的迅速发展，业绩完全可保持年30%左右的高速增长，从估值角度看，自有业绩和增速，足以支持目前的股价。

　　平安证券分析师窦泽云维持对公司07、08年0.39元、0.47元的每股收益预测，公司估值在小规模电力上市公司中仍属较低水平，如以上公告导致公司股价进一步下跌，是很好的买入机会，在目前股价的基础上，仍维持“推荐”的投资评级。风险提示：购、售电结构不利变化超出预期，文山电力需求增速低于预期。

　　作者：唐彬 今日投资

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