短期下跌动能仍在

机构：国诚投资

今日沪指全天在绿盘运行，市场处于空头笼罩之中，上午１０点左右的反弹力度非常有限，空方随即顺势加大打压，指数一路下滑，后市看空。指数方面，上证综指开盘3981.82点，最高3987.27点，最低3659.09点，报收3670.40点，下跌330.34点，成交约1489.5亿；深成指开盘12393.25点，最高12468.58点，最低11464.23点，收盘11468.46点，下跌964.23点，成交772亿。

两市仅仅31只个股上涨,且多为微涨，其余下跌股票当中，跌幅在９％以上的多达952只。

盘面来看，上午十点左右,权重股集体经过短暂的抵抗上行，然后就振荡朝下，一直到收盘。处于跌幅前列的是环保、公路、电力、酿酒等行业和借壳上市、参股券商、参股金融、预亏预减等概念股。ST概念股大面积跌停，表明市场已经意识到博傻的风险，主动性换股减仓正在加速进行，整个ＳＴ类股票可能面临重大的地震。目前市场出现恐慌性抛盘，股民犹如惊弓之鸟，非理性抛盘正在形成。

消息面上，深圳证券交易所综合研究所今日发布的报告认为，上市公司业绩基础并没有想象中坚实。报告提醒投资者理性对待股价和业绩增长的关系，关注上市公司业绩存在的隐忧和可能发生的变化。报告指出，上市公司利润贡献集中度高，这一方面表明大盘蓝筹股公司已成为提升深市整体业绩的基石，另一方面也暗示着大部分公司贡献利润不多，很大程度上凑数而已。去年深市净利润金额前20名的公司贡献利润301.10亿元，同比增长72.27%，占深市主板净利润合计数的62.15%。报告认为，促使股指在一年半时间内上涨3倍的上市公司业绩基础并没有想象的那样坚实，种种隐忧都会不同程度地削弱公司业绩增长的可持续性，使之无法支撑如此高的股价。深圳证券交易所研究人士表示，上市公司的业绩增长是所有题材最终的归宿，建议投资者密切关注上市公司的未来发展，保持头脑清醒，冷静评估投资的风险和收益。受此影响，今天两市个股不同程度的下跌，有些跌幅还非常惊人。整个政策引导的方向非常明确，后市继续看跌。

我们分析，个股“二八”现象再度出现，下跌家数远多于上涨家数，跌停的股票比比皆是，表明空方占有明显的优势。由于印花税税率的调整对投资者交易成本的提高影响比较大，投资者入市积极性不高，短线大盘继续下跌的可能性大。自从发布针对ＳＴ类公司的信息披露通知以来，那些没有业绩支持，价值严重高估的公司持续下跌，估计该类后期还会调整。市场的利空不断又导致投资者竞相止损，下跌动能逐步加大。建议投资者减持绩差股，以回避大盘继续下跌下跌的风险。

操作策略方面，由于印花税税率的大幅上调使交易成本上升，将抑制短线投机行为，同时对投资者的心理影响将会较大，短线市场降温将在所难免，大盘出现了大幅下跌，空头的量能会得到了较充分的释放，短线大盘将进入振荡整理，但不排除大盘继续走跌的可能。从本周情况看，前期买入垃圾股的投资者可能面临两难选择。一方面，如果继续持有上周深跌个股以等待反弹，那么在目前A股采取T+1及涨跌幅度限制的交易机制下，投资者的神经免不了又将受到巨大考验；另一方面，如果买入上周开始发力的基金所重点持有的蓝筹股，那么投资者不仅要付出更加高昂的成本，而且会担心换仓后再度被套。

我们的建议是投资者的思路要回到价值投资上来，应回避前期涨幅过大的题材股、绩差股，而积极关注防御性品种如二线绩优蓝筹股等，只等大盘企稳就可以介入，至于当前还是空仓为上。未来的操作需要控制贪婪，好好把握，切忌盲目操作，否则就会后悔莫及。

深圳国诚投资咨询公司 李治学

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