巧用基金应对股市狂震

　　股神巴菲特说过，“只有当退潮的时候，才能够看清谁在裸泳！”今年5月30日的股市大跌可能不算是退潮，但至少让投资者在大赚快钱的同时也看到了股市的狰狞。不少三线股票已经连续有3个跌停板，但中国石化、浦发银行、上海机场等基金重仓股反而创下了新高，基民的损失比起股民小得多，部分股票基金上周的业绩甚至还翻红。

不少投资者开始重新关注基金，在政府连续出台加征印花税等调控政策引发股市大幅震荡后，如何更好地利用基金来规避风险同时获取股市回温的收益？

　　招数1

　　投资配置型基金

　　根据数据统计显示，5月30日当天有208只偏股型开放式基金单位净值全部下跌，无一幸免，基金净值平均跌幅高达5.27％，这是偏股型基金自“2·27”以来的又一次重创。其中，净值跌幅超过6％的基金达到52只，超过7％的有4只。

　　其中，指数型基金跌得最惨。数据显示，华夏中小板ETF、友邦华泰红利ETF、华安上证180ETF、鹏华中国50、大成沪深300、万家上证180、易方达深证100ETF、嘉实沪深300、长城久泰中标300等11只指数基金净值昨日的跌幅全部超过6％。其中，华夏中小板ETF昨日的跌幅高达7.83％。由于指数基金主要是跟踪指数，被动投资，仓位始终保持较高，因此受股指下跌的影响非常大。

　　值得注意的是，在这次市场重挫之下，有一部分基金的净值并未受到太大影响。这部分基金主要以“攻守兼备”的配置型基金为主，像中信经典配置基金、博时平衡配置、泰达荷银风险预算等昨日的跌幅相对都不大，基本在2％到4％左右。特别是被称为“自动档”基金的中信经典配置基金就在此次大跌中表现出了良好的抗跌性。

　　理财(相关:证券 财经)专家指出，在单边牛市的时候，由于集体赚钱效应，可能很难分清谁才是优质的基金。但是当股市处于震荡或者短期下挫的时候，更能真正看清一只基金的投资价值。在下半年预计市场将进入震荡格局，对于那些想获得稳定收益的投资者来说，攻守兼备的“自动档”基金不失为最佳选择。

　　招数2

　　基金转换避险共赢

　　虽然股市不改长期走牛态势，但短期震荡调整却不可避免。对此，理财专家建议在市场短期震荡可能加剧的情况下，稳健型投资者可在股票型基金、债券型基金之间进行灵活转换，既可有效规避市场震荡风险，更有可能获取超额收益。

　　例如，银河基金旗下的银河银联系列基金分别由银河稳健混合型基金、银河收益债券型基金两只五星级绩优基金组成。投资者可根据股市与债市的市场繁荣情况，在两只基金之间进行自由灵活转换，且免收转换费。另外由于基金转换较之赎回后重新申购所需时间大大缩短，投资者能够及时规避市场风险，把握股市、债市分别上涨的投资机会，做到可攻可守。目前正在农行和交行等机构持续营销的银河稳健截至2007年5月25日，在过去一年总回报率为163.05％，被评为晨星五星基金。

　　招数3

　　不做股民做基民

　　这次加征印花税之后，出现了题材股和基金重仓股严重分化的格局。今年以来垃圾股的非理性炒作，为很多新股民吹起了一个财富泡沫，甚至有些投资人嫌基金赚钱太慢，赎回基金自己去炒股了。但非理性所积累的风险终于到了爆发的一天，不少题材股已经连续三天跌停，市场给所有人上了一堂真实的风险教育课。

　　印花税引发股市暴跌，众多散户投资者第一次感觉到市场的狰狞。与以往市场下跌导致基金大规模赎回不同，此次下跌后基金反而迎来了一次净申购高潮。例如，记者从华富基金了解到，自宣布将于6月12日实施拆分以来，正在建行、招行、邮储等机构持续营销的华富竞争力基金开始出现连续净申购的现象。基金整体表现逊于大盘的第一季度，该基金以75％的股票仓位，实现了30.5％的净值增长。

　　华富基金认为，虽然上调印花税等紧缩调控政策会加剧市场的短期震荡，但并没有改变本轮牛市的基础。目前，中国宏观经济持续快速发展、人民币持续升值、资金流动性充裕的局面也难以改变，中长期牛市的格局仍将持续。当前的下跌正为投资者创造了投资基金的良好机会。

　　本报记者 贾肖明

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