华泰市场研判：下跌带来投资优质股的机会

　　周一主流证券报均0布了护盘性质的评论文章，但上周表现抢眼的中石化等指标股掉头向下，使得市场失去了最后的护盘板块，导致大盘再度破位。盘中出现了明显的恐慌情绪，杀跌盘纷纷涌出。收盘时两市跌停个股（含ST）超过1000家，上证综指击破了3700点整数位，报收于3670点，跌幅达到8.26％成交量大幅萎缩。

　　回顾近日走势，大盘从5月29日至今跌幅已经超过了18％，而很多个股则是四个跌停，基本回到3000点以下水准。这次调整的直接原因是印花税的上调，其实深层次原因还是股指整体上升速度过快，而大批垃圾股的非理性上涨则则使市场结构性高估非常严重，由题材、消息等驱动的短线投机交易给市场带来极高的风险性，大盘自身存在强烈的调整需求。而从周一主流媒体的文章看，管理层并不希望股市暴跌，而是希望看到一种慢牛行情。出台调控政策是为了维护股市健康运行，而现在股市出现连续暴跌，表明抑制性政策已经见效，继续出台调控政策可能性极小，中长期来看A股市场的投资机会依然存在。所以一些投资者担心近期继续出利空并无必要。同时，暴跌也给很多场外资金带来了巨大的吸引力，周一媒体批露中宏人寿、荷兰AEGON等保险资金都希望能尽快直接进入A股市场。QFII规模从100亿美金增加到300亿，市场调整给新增的200亿资金带来入市机会。在经济增长、本币升值的背景下，牛市的根基并未动摇，下跌也是牛市中的阶段性调整，对此投资者应有清醒的认识。

　　在近期的操作中，我们认为应注意这样几点：

　　一是坚持选择优质品种，在前期暴涨过程中，很多垃圾股鸡犬升天，可谓大量“放走坏人”，而近日的暴跌，使很多质地优良、股价无泡沫的优质股同步下跌，则是市场在明显“错杀好人”，由于A股的中长期前景依然看好，对于估值合理、持续成长的优质公司个股，可以继续买入和持有。在市场出现整体下跌，投资者情绪失控而非理性的抛售中，更是带来投资优质股的良好机会。我们认为有几类优质股值得关注，一是业绩稳定增长的公司，如扬农化工、美利纸业，锡业股份等，由于目前是业绩披露的真空期，目前市场对它们的业绩增长关注不够，锡业股份已经预告中报业绩增长600％以上，而国家对资源的控制将使公司拥有的矿产资源价值得到重估；二是参股证券、金融的部分公司，如华西村和宏图高科，近期参股券商板块调整幅度巨大，但上述公司的参股在未来会给其带来确定收益，目前价位已经回到合理位置；三是明确资产注入，未来公司将有质变的公司，如南京水运，其定向增发收购母公司资产进程顺利，航运业央企整合将为其成长打开空间，目前股价大幅调整后已经低于公司重置价格。在大盘的下跌的过程中，这类股票不仅充分挤压了泡沫，更具备了一定的安全边际。

　　二是分批介入，保持良好心态。大盘在暴跌时，短期内市场情绪失控导致市场出现连续调整，如果介入时机掌握不好，一次性的买入可能使自己短期套牢而限于被动。

　　三是掌握好入市和补仓时机，政策调控带来的股市暴跌属于系统性风险，即使是优质安全品种在短期也会随大盘下跌，如果在系统性风险没有充分释放时就急于介入，虽然长线无忧，但短期的套牢将会破坏投资心态，不利于后续的操作。目前来看，大盘面临60日线的强支撑，到此位置也可将4月21日的跳空缺口回补，在此位置补仓将是最佳时机。

　　重要申明—本报告中的信息均来源于公开资料，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性。本报告谨代表华泰证券的观点，投资者需根据情况自行判断，我们对投资者的投资行为不负任何责任。其中观点或陈述可能因时间的变化而变化或与事实不完全一致，如欲了解对该对象最新情况的评述，谨请参阅本公司最近期相关报告。本报告所载信息均为个人观点，并不构成所述证券的买卖建议。

　　作者：李文辉