追涨杀跌不成熟 股市未来前景光明

　　6月4日，上证指数仍出现了急跌，最深跌破3700点。距离上周五收盘4000点，下跌7.5%。

　　自上周三凌晨出台上调印花税政策，中国股市出现了持续的下跌，至今天中午收盘，上证指数在3个半交易日内下跌519点，跌幅达12%，个股更是大面积连续跌停，市场恐慌情绪弥漫。

　　今日，面对上调印花税后市场出现的大幅下跌，《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》三家中国证监会指定披露报纸同时对这一政策作出解读。对于政府做出的这一个缓解投资者情绪的举措，和讯网独家采访了中信建投首席宏观分析师褚建芳、天相首席策略分析师仇彦英、银河证券策略分析师李峰、燕京华侨大学校长华生(华生博客,华生新闻,华生说吧)以及市场资深人士方泉，请他们谈了各自的见解：

　　中信建投首席宏观分析师褚建芳：政策为积极因素投资者不用恐慌

　　首先，从客观上说，印花税对于社会还是产生一定影响的，原因是加大了交易成本，同时限制了一些投机交易，保证市场的健康发展。

　　其次，从政府的政策动向来看，政府还是在维护市场，希望市场能够稳步的持续的发展，从长期角度分析还是比较积极的，投资者不用恐慌或者做出过度反应。对于政策的解读不应偏颇，印花税提高不应被理解为政府对于市场的打压，提高交易成本，对于限制过度投机、反复倒手也是很有意义的。

　　至于的未来的市场，现在还不好说，但从政府角度来看，政策是积极的，投资者反应不需要太激烈。

　　天相首席策略分析师仇彦英：政府没有强烈支撑意愿政策解读作用有限

　　仇彦英：政府可谓用心良苦，首先，目前的情况是市场暴跌，而政府期望不要剧烈波动。政府不希望看到之前那样的上涨速度，同时更不愿见到如此快的下跌，而现在手里可使用的工具很有限，因此想通过媒体的宣传来稳定市场的情绪。但是相对于行政系统的干预调控，言语的安慰显得有点苍白无力。不过这一举措起码反应了政府的态度，虽然到目前，市场的下跌还没有得到任何支撑。国内股市每一次的下跌并不是由于泡沫破灭，而是由于政府的强制干预所导致。长期形成的习惯致使市场无论是涨还是跌都依赖于政府的态度，三大报并没有透露政府有多么强烈的支撑意愿，因此这一次对于政策的解读应该作用有限。

　　当我们把股市的K线图打开时会发现，市场的走势与政府政策是亦步亦趋的。股市很少有按照的市场的规律走出自己的行情。本来普遍预期政府调控股市的手段越来越市场化，但出台的行政调控与普遍的预期出现太大偏差，因此出现了比以前更剧烈的反应。

　　现在市场的高换手率严重，平均每周的换手率都达到100%，频繁买卖，短线交易盛行，也是提高印花税的重要意义之一。

　　对于未来的市场而言，可能会更多的采取谨慎、忌讳的态度。本来大家认为市场可以延续自己的走势，但以后可能每走一步都要先考虑政府在想什么。

　　银河证券策略分析师李峰：周三时市场会趋于平稳回复信心需要时间

　　对于举措本身不太好评价，对于市场而言调整是正常的，但是由于政策的引导，市场的波动过于猛烈，对投资者信心也产生了很大的影响。并且导致无论股票好坏，无论评估是否合理，均遭到全面抛售，说明投资者信心受到很大的挫伤，这样会不利于市场的健康发展。从研究人员角度来看，市场应该进入一个良性发展的阶段，对于中国资本市场的发展来说是一个非常良好的契机，各方面尤其是监管部门就应该悉心呵护，用比较恰当的手段、方法来引导市场的发展，这样才有利于资本市场的做大做强。应尽量避免用容易引起市场过度波动的政策来调控市场。

　　当然，政府还是希望市场健康稳定的发展。但是选用何种方法，选择何种时机是需要智慧的。尤其是在投资者投资欲望强烈，资本市场跟投资者带来了很好的回报效益的情况下，应该加大新股的发行，使得投资者有更多的投资选择，这样无论是对投资者而言还是对资本市场的发展来说都是最好的手段和方法，都不失为理想的选择。

　　在我们的市场中存在着很多投机行为，市场换手率过高带来频繁的谋求短线差价交易，而不是谋求企业业绩增长所带来的增值，这样就增大了市场的波动风险。从这个角度，提高交易成本的初衷是对的。

　　从今天的市场来看，很多蓝筹股都遭到了抛售，表明市场心态受到极度挫伤，整个市场的稳定还需要一些时间。经过4天的巨幅波动后，很多股票都出现了40%的下跌，我个人认为在未来的一两天内市场会逐渐走稳。这两天新股发行，导致资金冻结，而这些资金会在本周三解冻，在进入市场后会对于市场的波动起到一定的抑制作用。但经过这次打击，对于市场信心的回复，还需要一定的时间。

　　燕京华侨大学校长华生：股民追涨杀跌 股市未来前景光明

　　三大报的社评体现了管理层想稳定市场的用心。调整印花税最初是为了防止过热，防止泡沫破灭引起大的起伏。而现在股市大的振荡也是管理层不愿意见到的，希望市场运行平缓的用心，我们可以从社评中看出。

　　但是之前市场反应激烈，应该有两方面原因：一方面说明市场非常脆弱，投机炒作之风很盛，一个成熟的市场不会对于调整印花税做出这么大的反应；另一方面，说明我们的政策有改善的余地，本身政策就是想避免大的起伏，但实际效果是振动不小，因此还要从政策信息发布上找一些原因。如果政策信号能够给的更早、更明确一些，可能波动就会小一些；另外，信息发布的方式和连续性使得投资者产生一些情绪。

　　对于未来市场的走向，我认为一定会走稳。因为整个政策的用心已经比较明确，而且无论是机构还是管理层都普遍认为，中国证券市场的基础和中长期发展的前景是比较好的，无非是前期过度炒作使得市场过热，因此可以相信市场走稳的基础并没有被破坏。只要管理层和市场投资者两个方面都能悉心呵护市场的发展，后市应该没有问题。

　　对于今天的股市，我认为是典型的不成熟股民追涨杀跌行为，机构投资者和老股民不会选择今天抛售。还是正如前面所讲，我们对市场的平稳有信心，股市的前景还是光明的。

　　市场资深人士方泉：静待政策救市

　　面对这样的股市形态，市场资深人士方泉认为，中国股市政策市特征不改，面对政策引发的股灾，“解铃还需系铃人”，投资人只能静待政策救市。

　　方泉解读说，4300点是阶段政策顶部，政府在这个点位出手干预股市的迹象明显。在4300点出台印花税政策，不在于交易成本有多高，关键是政策的出台时机、出台的方式和出台的强度引起人反思。作为市场中人，我个人一定这么认为，这是政策干预股市的一个象征、一个开始、一个标志、一个动作。

　　对于今日出现的暴跌，方泉认为是私募基金杀跌导致的。

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