东方航空（600115）：洽谈引入战略投资者

　　□长江证券 纪云涛 祁强

　　东方航空将引入新加坡航空作为战略投资者，正在与新加坡航空公司进行接触。

　　从三大航空公司的实力比较来看，东方航空在近年的竞争中渐处下风。2006年，中国国航实现35亿元的盈利，南方航空也扭亏为赢，而唯独东方航空报出28亿元的巨额亏损。

这其中固然有东方航空当年在航空业重组中包袱沉重的历史原因，也有上海枢纽基地竞争最为激励的客观原因，但公司自身经营管理乏善可陈也是重要原因。在国资委提出央企整合的大背景下，规模、竞争力、盈利能力处于下风的东航集团面临的压力可想而知，因此引入实力雄厚的战略投资者以求改变目前的困境也在情理之中。

　　新加坡航空公司是世界上少数几家拥有顶尖管理水平的航空公司之一，其独创的“新加坡小姐”品牌形象享誉全球。2005年，新航获得“世界最佳航空公司”和“最佳服务中国亚洲航空公司”称号。这两个奖项反映了频繁在中国和亚太地区旅行的旅行者们的观点。另外，新航也是全球最安全的航空公司之一，公司拥有最年轻的飞机群，飞机的平均机龄为3至5年，在保持机群高更新率的同时保证盈利能力反映了新航高超的管理技巧。

　　如若东航成功引入新航作为战略投资者，东航通过学习新航的成功经验，其改善服务和管理水平的空间巨大。另外，新航卓越的国际航线和长程运输的运营和管理经营，也将帮助东航在北京奥运的盛宴中获益良多。

　　从一季度运营情况，东方航空的经营数据全面落后于中国国航和南方航空：运输周转量仅增长8％，分别落后国航和南航9.9和9.7个百分点；旅客周转量仅增长10.69%，分别落后7.2和7.6个百分点；在最为关键的客座率指标上，公司一季度的客座率仅为70％左右，分别落后国航和南航4.65和0.35个百分点，而且同比几乎没有增加。

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