股市大跌券商狂设认沽权证

    本报讯 股市大跌引发了券商敏锐的商业触觉，近日，券商创设认沽权证的动作陡然增大。据统计，在5月31日至6月5日的4个交易日里，有6家券商共创设了2.3亿份招商银行认沽权证。

　　业内人士指出，此时券商大举创设招行认沽权证，显然是看好其无风险收益的投机机会。但事实上，由于招行认沽权证处于深度价外，到两个月多后行权时，它很可能如同废纸，毫无价值。因此，参与此类产品交易者应该保持谨慎。

　　股市下跌认沽走红

　　据统计，从调整印花税税率以来，有海通、国信、光大、国泰君安、华泰、长江等6家券商创设了权证，对象均为招行认沽，总数达2.3亿份。而在此前，随着大盘向上，券商注销权证多于创设，尤其是在5月份，券商注销权证公告有40起，而创设仅有5起。

　　近期，认沽权证受到了投资者的追捧，例如钾肥认沽权证5月30日的震幅达400％多，令不少投资者获利匪浅。由于目前制度设计的原因，券商不能参与在深交所上市权证的创设，所以，意欲在认沽权证上进行操作的券商只有选择上证所的权证。

　　业内人士指出，这几天券商创设权证较为集中，和各家券商的资本金管理有关系。经过前期的一些权证注销之后，部分券商资本金压力缓解，又有资金实力进行创设了。目前能够创设的品种只有上证所的国电认购和招行认沽权证。

　　一位业内人士表示，“国电认购权证目前的创设风险较大，因其溢价率不高，从6月4日的计算情况来看，仅为9％，若正股一下跌，会比较麻烦。”昨日，国电认购的标的证券国电电力在经历了前两个交易日的下跌之后，一度封在跌停价位，最终以14.08元的涨停价位报收。

　　因此，券商现实的创设选择是招行认沽权证。“在大盘震荡的这几个交易日，创设招行认沽权证对于券商来说基本上属于无风险收益。”上述人士指出。6月4日，招行认沽的溢价率为77％。

　　招行认沽不可恋战

　　招行认沽权证作为招商银行股改对价的一部分，自2006年3月2日在上海证券交易所上市交易。其初始行权价为5.65元，最新行权价为5.48元，行权期间为2007年8月27日至8月31日。昨日，招商银行的收盘价为21.49元，招行认沽权证收于0.498元。从5月30日以来，招行认沽一直保持着几十倍于前的巨量交易额。

　　可以预见的是，招商银行在认沽权证行权之前，股价跌到5元多的可能性几乎没有，届时，招行认沽权证将如同废纸。

　　市场人士指出，在大市震荡下跌的情况下，认沽权证会有一定的套利机会，“更何况它可以‘T＋0’交易，还不用交印花税”，但投资者也应该注意投资风险。因为虽然近几日绝大部分个股随大盘大幅下跌，但是现存的认沽权证均处于深度价外。