平安证券：认购证收复失地 认沽证价值回归

　　□平安证券 麦秋虹

　　昨日上证指数上涨2.63%，权证正股普遍收红盘。认购证与认沽证走势呈现两极分化态势。

　　认购证涨幅均在5%以上，平均涨幅逾10%。相比认购正股不足5%的平均涨幅，权证杠杆效应凸显。

钢钒GFC1在正股下跌3.91%的情况下，强势上涨19.97%，居两市权证涨幅榜首。武钢CWB1在正股上涨6.36%之下，以 8.27%的涨幅报收，表现不及其余两只钢铁类认购证。

　　认购证平均溢价水平持续提升。至昨日收盘时，负溢价认购证仅剩五粮YGC1和侨城HQC1，溢价率分别为-15.23%和-8.89%。钢钒GFC1与正股的背离走势，使其溢价率由前日的-11.13%大幅提高到昨日的3.5%。在正股目前价位水平上，钢钒GFC1估值仍在合理范围内。相比之下，武钢CWB1溢价率维持在高位，属认购证溢价率最高者。

　　随指数止跌回升，认沽证尾盘集体下挫，平均跌幅32.71%。前期累计涨幅较高的钾肥JTP1和五粮YGP1大幅下挫，其中钾肥JTP1跌幅高达50%。钾肥JTP1绝对价格为2.35元，但其内在价值为零，因而钾肥JTP1价格全部是时间价值。在剩余不多的期限内，钾肥JTP1将面临迅速的价值回归。

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