白云机场(600004)区域枢纽地位不断强化

    招商证券郭东谋认为,南航加速发展与FedEx入驻将给白云机场带来长期积极影响,公司区位优势突出。预测2007年、2008年公司EPS将可达到0.41元、0.62元,09年FeDex完整投入运营后公司业绩可有30％以上的增幅。

给予公司08年30-35倍PE,对应价格20-22元。

    在白云机场客运市场份额中占到54％-55％的南航正在加速国内以及国际网络建设。南航年初提出继续加强白云机场枢纽建设,1-4月份南航可用客公里数增长17％。南航年初提出07年开通10条广州始发的国际航线,1-4月新增2条,下半年将陆续开通剩余8条国际航线,预计下半年开始机场国际客运增长将会继续加速。

    郭东谋分析,FedEx入驻的正面影响将远超出预期。一方面,目前白云机场的国际货运业务基数依旧较低,FedEx带来的潜在收入以及利润增量可观；另一方面,FedEx搬迁工程将直接导致全球快件流量的结构性变化,并有可能就此催生白云机场在国际货运市场中的枢纽地位。而该地位一旦确定,将对珠三角地区形成货运积聚以及辐射效应,长期看无疑对机场的业务量以及收入增长会有根本性的推动作用。

    此外,机场户外广告业务07年下半年有望放开。依据其他机场经验,候机楼户外广告业务具备的收入潜力将不低于室内广告业务,因此,若户外广告确实批准推行,机场新增收入有望达到6000万以上,对应利润有2000-3000万。但郭东谋认为,集团与股份公司之间将如何进行利益分配还不确定。

    (实习记者 周文渊 整理)

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。