天津港 整体上市打开发展空间

    ■ 走进天津上市公司(一)

    天津港

    整体上市打开发展空间

    编者按

    自2006年6月国家提出大力发展天津滨海新区以来,天津板块就一直为投资者瞩目。

按照规划,滨海新区将建成我国的制造和研发中心、北方国际航运中心和国际物流中心。滨海新区的发展已经成为国家的重要战略,而天津的上市公司也将从中获得巨大的发展机遇,我们将从今天起推出“走进天津上市公司”系列,介绍天津板块重点上市公司。

    □渤海证券 齐艳莉

    天津港区地处京津城市带和环渤海经济圈的交汇点上,是环渤海港口中与华北、西北等内陆地区距离最短的港口,这使其拥有广阔的经济腹地,从而稳居北方第一大港。

    滨海新区大开发带来机遇

    滨海新区是中国北方发展最快的地区之一,也是环渤海经济圈的引擎。在十六届五中全会上,滨海新区被正式纳入国家总体发展战略,步入快速发展时期。按照规划,滨海新区将建设成北方国际航运中心和国际物流中心,天津港区作为滨海新区航运和物流发展的重要载体,正投入巨资进行码头和集疏运建设。到2010年,天津港区集装箱吞吐能力将达到1000万吨以上,货物吞吐量将达到3亿吨。

    滨海新区是天津港区重要的箱源生成地。2006年滨海新区累计出口额达226.20亿美元,占全天津市出口总额的67.44%；外商直接投资金额(合同金额)达61.80亿美元,占全天津市的76.19%。按照天津“十一五”规划,滨海新区将加快构建现代制造和研发转化基地,重点发展电子信息、石油和海洋化工、汽车及装备制造、优质钢材、生物技术和现代医药、新型能源和新型材料等六大优势产业,这些产业的发展将带动集装箱适箱货物的增长。

    现有业务面临瓶颈

    目前公司现有的东方海陆和五洲国际集装箱泊位已基本饱和,2007年增长主要来自东方海陆原煤码头改造新增的40万TEU,未来的增长主要依靠太平洋国际。

    公司的散杂货主要包括煤炭、铁矿石和焦炭。其中焦炭业务吞吐量变动幅度较小,公司的焦炭吞吐量在经历了2005年的下降后,2006年又有所恢复。受曹妃甸矿石码头投产的影响,2006年公司铁矿石吞吐量增速有所放缓,随着曹妃甸产能进一步释放的影响,2007年增速将进一步放缓。

    煤炭吞吐量下降的主要原因在于东方海陆500万吨煤炭码头的改造以及整个天津港区煤炭吞吐量增速的下滑。黄万铁路的全线贯通,打通了天津港区与煤炭大动脉大秦铁路的联系,2007年天津港煤炭吞吐量将有所恢复,但增量将主要被新投产的神华煤码头吸收。此外,“北煤南移”目前已全部完成,北疆煤炭已全部转移到南疆,受益于此,公司煤炭吞吐量将有所增加。

    收购资产拓宽空间

    公司5月30日发布公告,以18.17元的价格向集团定向发行不超过2.26亿股,用于收购集团港口资产。同时,集团公司还承诺,未来新建、开发和运营码头项目时,公司拥有优先投资权和收购权；集团在建的30万吨级原油码头也将待项目竣工验收手续完备后置入公司；尚未成熟的港口服务类资产在盈利水平提升后,也将优先转让给公司。

    资产收购完成后,基本实现了集团整体上市,减少了公司与集团之间的关联交易；同时公司控制的资产规模也迅速扩大,2007年业绩将有较大幅度的提升。同时我们认为,此次资产收购有利于今后公司与天津发展之间问题的解决。目前天津港区正投巨资进行码头建设,未来持续的资产注入可以期待。

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