武钢股份(600005)被错杀品种 报复性反弹

　　周一两市强势上涨，超跌反弹股成为市场做多的主力，但是经过普涨后，经过暴跌教育的投资者将抛弃那些毫无业绩支撑的题材股，价值投资成为新的主流。此时逢低介入那些被错杀的绩优蓝筹股，正是绝好时机。被机构投资者成为五朵金花之一钢铁板块，值得关注。

数据显示,2007年尤其是3,4月份以来,钢材价格较2006年有了较大幅度上涨.

　　据中国钢铁工业协会81家重点冶金企业的统计来看,2007年前4个月实现利润总额约500亿,同比增长约200%,相当于去年全年利润总额的一半以上,预计钢铁行业的利润较2006年增长40%以上,龙头公司的增长速度可能会更快。武钢股份（600005）是国内钢铁行业龙头企业之一,高端钢材精品的主要生产基地,拥有当今全球水平的炼铁,炼钢和轧钢等完整的钢铁生产工艺流程，公司不仅热轧板卷和冷轧硅钢产品品种最齐全,规模最大,冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的国内独家生产地位。一季度实现净利润14.12亿元,同比猛增604.6%,每股收益高达0.18元,公司公告预计07年中期净利润同比增长100%以上，动态市盈率仅有13.5倍左右。同时，公司投资5000万元参股的长江证券正在借壳上市,有望给公司带来15亿元以上的潜在投资收益,值得投资者重点关注。

　　新项目陆续投产，成长性突出

　　公司近期发行可转债募集77亿用于投资十一五规划的主要项目--三硅钢,三冷轧,转炉-薄板坯连铸连轧,高速重轨万能轧机项目,使公司到2010年末实际产量将接近1800万吨,相对2006年产量增长接近80%,将迎来爆发式发展机遇。今年公司利润增长的关键是新项目二冷轧和二硅钢将达产,冷轧产量较2006年增长100万吨以上,同时产品质量和附加价值也有一定程度的提高。产能的持续释放将进一步提升公司业绩.根据公司的计划,07年公司产能将由目前的1100万吨提升至1400万吨,08,09年进一步提升至1800万吨,并大力发展冷轧产品和冷轧硅钢,改善公司产品结构,提高盈利水平.公司新建设的二冷轧厂已在06年底顺利投产,设计产能215万吨;二冷硅也于06年9月投产,设计产能82万吨.公司还将投资兴建三冷轧和三冷硅,设计产能分别为100万吨和20万吨。

　　据了解,武钢股份是国内最早生产硅钢和规模最大的硅钢企业,市场占有率达30%.并且是国内生产取向硅钢的惟一厂家,预计今年生产取向硅钢27万吨,其中高磁感取向硅钢(HIB钢)2万吨,随着三硅钢的投产,取向硅钢生产能力将达到40万吨,硅钢总产量达到162万吨.从目前产品价格来看,取向硅钢产品价格在3万元/吨,HIB钢达到3.4万元/吨,产品毛利达到60%。此次产品价格调整,取向硅钢价格上涨200元/吨，以上产能的扩大和调整将使公司毛利得到进一步提升.

　　1580热轧板生产线和高速重型钢轨生产线的兴建工作正在有序进行中,且有望在07年下半年完工投产.热轧板生产线完工后,武钢的热轧钢板产能将上升30%至1,050万吨.同时,在另一条生产线完工投产后,武钢将能够生产用于高速列车轨道的钢材.我们预计这两条生产线将能在2008年为公司带来盈利。

　　竞争优势明显，并购提升估值

　　武钢股份是率先完成集团整体上市的钢铁行业龙头企业，市场竞争优势极为明显。公司目前双高产品在总产量中占比达到80%,不仅不会受行业调控的限制,反而受到国家产业政策的重点扶持,这奠定了公司高成长的基础.更值得关注的是,随着国内外行业并购速度的加快,武钢集团的重组并购步伐也已经展开,将与柳州钢铁集团共同设立武钢柳钢(集团)联合有限责任公司,其中武钢集团将占控股地位,双方将共同推进总投资达600-700亿元的防城港钢铁项目,这意味着武钢集团不但将间接控股柳钢股份,而且其生产规模可能出现成倍增加。

　　参股券商题材，火上浇油

　　武钢股份(600005)公司具备目前市场最火爆的参股券商概念,持有5000万股长江证券,占其总股本的2.5%.长江证券作为创新试点券商,现有资本金20亿元人民币,目前正在向证券控股集团公司发展,旗下包括长江巴黎百富勤证券有限责任公司(中法合资),长信基金管理有限责任公司和长江期货经纪有限责任公司.更值得注意的是,长江证券目前正在借壳S*ST石炼上市,按照借壳方案,武钢股份将持有将近3500万股上市后的长江证券,目前海通证券借壳的都市股份股价曾达到56元,国金证券借壳的成都建投股价曾高达95元,因此也有理由相信长江证券上市后将获得追捧,武钢股份所持股权价值可能达到15亿元以上,带来巨额投资收益.此外,公司还持有长信基金管理公司16.68%股权,在目前牛市行情持续展开的背景下,将给公司带来丰厚回报。

　　被错杀的主力机构重仓品种，面临报复性反弹

　　作为沪深300成份股的重要成员, 公司是典型的钢铁龙头,投资价值显著，该股上市以来,公司一直十分重视回报股东.据统计,上市以来累计现金分红66.86亿元,而公司包括IPO和一次增发从资本市场募集资金是40多亿元,这说明在公司业绩持续增长的同时,注重回报投资者,真正实现了共赢,具有突出的大型蓝筹风范.与此同时,公司已成为国内证券市场极具代表性的大型蓝筹上市公司,连续获得中国最具价值上市公司,最佳公司治理奖等。使公司该股得到了主力机构的集中追捧,前十大流通股东全部为机构投资者,而基金一季度持股报告显示50多只基金品种将其列入十大重仓股名单,合计持股量超过13亿股,占其流通股本的49%,充分说明对其未来发展的强大信心。

　　武钢股份(600005)作为国内钢铁龙头,一季度业绩暴增,同时预计今年上半年净利润将同比增长100%以上,为股价持续走强提供了有力支撑.技术上，该股在1月底至4月初在8~10元平台盘整达3月之久，自4月初突破前期盘整平台，沿着10日均线缓步上行,近期受调高印花税打击，短期跌幅达30%，是被错杀的品种。该股稳守60日线，走出两阳夹一阴的多方炮走势，有望展开价值回归行情。

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