完善监管造就世界金融中心

    □本报记者 黄继汇

    今年英国伦敦金融城(City of London)公布的全球金融中心城市排名中,香港列第三,位居伦敦、纽约之后。

报告认为,香港拥有严格的监管以及经验丰富的金融人才。只要亚洲金融市场不再出现较大的波动,香港是成为另一个全球金融中心的最有力竞争者。

    该调查还显示,全球金融界对构成金融中心竞争力主要因素的看法也在改变。两年前,人才和技术被认为是构成竞争力的首要因素,而今年受访者关注的重点是政策监管和税收环境。香港财经事务及库务局局长马时亨多次表示,为了巩固香港国际金融中心的地位,香港特区政府会继续完善香港的监管架构,提升市场素质。

    完善的监管体系

    最近十多年,香港逐渐形成了完善的证券市场监管和法规体系,由此支持了香港的国际金融中心地位。

    在证券监管体制方面,香港联交所基本上采取自律监管制度,香港证监会监管联交所、期交所及有关结算机构、其它中介人士、证券及投资产品等。香港的证券法规主要有联交所证券上市规则、公司条例、证券(披露权益)条例、证券 (内幕交易)条例、公司收购及合并守则等。

    香港证监会的职能是,执行监督管理证券及期货市场的条例,促进与鼓励证券期货市场的发展。香港证监会还为自己开列了如下目标：

    维持和促进证券期货业的公平性、效率、竞争力、透明度及秩序；提高公众对证券期货业的运作及功能的了解；为投资于或持有金融产品的公众提供保障；尽量减少在证券期货业内的犯罪行为及失当行为；减低在证券期货业内的系统风险；采取与证券期货业有关的适当步骤,以协助财政司司长维持香港在金融方面稳定性。

    香港交易所是拥有并运营着香港唯一的股票交易所及期货交易所以及相关的结算所。香港交易所旗下全资附属公司联交所负责运营及维持香港股票市场,是监管联交所参与者交易事宜的主要监管机构,也是于联交所主板及创业板上市的公司的主要监管机构。

    规划应对未来挑战

    香港特别行政区行政长官曾荫权在其施政报告中强调,香港需要巩固和提升其作为亚洲区内国际金融中心的地位,这符合国家和地区的利益。由此,他提出,香港要拓宽来港上市企业的来源,为此尽快修订上市规则,鼓励更多不同地方具有规模和符合资格的外国企业前来挂牌上市。并要继续提升香港的监管水平,与国际标准看齐。

    对于未来监管机构所面临的挑战,香港证监会此前也发布了21条举措。据此计划,香港证监会将针对内地企业上市增多的情况,加强与政府及其他机构的合作以改善执法。而为了保持香港在国际金融市场的领先地位,香港证监会将推动与国际最佳标准看齐的监管体制改革。

    证监会表示,其目前面临的监管挑战主要来自四个方面：改善有关企业治理及行为的标准；处理复杂及结构性产品所带来的各种风险和以不当手法向散户投资者销售的情况；在出现市场下跌或经济衰退时,处理所出现的后果；以及保持香港在多个国际金融市场当中的领先地位,提倡最佳监管制度。

    针对贯彻较高的企业治理及行为标准,香港证监会表示,将特别留意对首次公开招股及并购活动的监管,以应对大量内地企业上市可能存在的治理风险。与政府及其他机关合作,改善跨境执法,以改善对内地公司及董事采取行动受到局限的境况。

    对于零售客户接触越来越多的复杂和结构性产品,及各类金融产品的监管方式有所不同所形成的挑战,证监会表示,将强制产品供应商及中介人履行其在监管制度下的责任,同时还与政府及其他机关合作,处理对于各种类似产品销售手法上的监管漏洞及不协调之处。

    重大的市场事件或经济衰退或会导致企业、中介团体、基金及经纪行倒闭,由此可能造成市场的系统性风险。对此,证监会提出,将鼓励市场运营机构及持牌法人继续评估它们应付大型市场事件、自然灾害或经济衰退的能力,并设立及测试适当的应急计划；与港交所密切合作以改善其风险管理系统,同时改善证监会本身的市场风险监察系统；改善监管制度,减低证券保证金融资的风险。

    为保持香港在多个国际金融市场中的领先地位,香港证监会表示,将会监察新产品及市场发展,并迅速作出回应；同时监察港交所的表现,并与之合作以强化市场基础设施；此外,还将推动香港监管体制的改革,使其与国际最佳常规看齐。

    香港证监会主席方正指出,香港证监会将通过实施适当的政策及常规,提升香港作为国际金融中心的素质,特别是加强本地市场基础设施及监管制度,从而使它们紧贴全球发展趋势。就加强与内地的联系,方正认为,香港是内地企业首选的集资中心,也是拟进行境外投资的内地投资者的投资平台,香港证监会将与内地机构发展更紧密的监管合作关系。

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