安信证券：山东海化信息评论

　　 ·山东海化：集团公司和凯雷投资将设立公司

　　公司公告称潍坊市国资委及母公司海化集团与凯雷投资集团经协商，三方共同签署了《山东海化集团有限公司与凯雷投资集团合作谅解备忘录》。各方同意，凯雷与海化集团共同设立一家合资企业，其中凯雷以现金出资，海化集团以资产（包括但不限于海化集团持有的公司股权）出资，海化集团并将保持在合资企业的控股地位。

备忘录有效期为一个月，即自2007年6月6 日 起至2007 年7 月5 日，到期失效。

　　我们估计在合资公司中，公司的管理层和主要技术骨干将持有一定股权，股权激励的完成使得公司的业绩释放得到保证。从近期纯碱行业的基本面看，由于海盐价格一直下跌，而纯碱的价格保持高位，因此，公司的毛利率将保持上升态势，我们预测公司2007年的每股收益为0.55元，我们首次给予“增持－A”评级。

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