全球经济增长强劲套息交易纷纷平仓

　　近期公布的各国经济数据都有较好表现，欧洲4月生产者物价指数月率上升0.4％，比预期高0.1个百分点，年率上升2.4，也比预期高0.1个百分点，日本企业在厂房和设备上的投资在今年的1-3月投入量同比增加13.6％，创连续第16个月增长，瑞士5月未经季节调整的失业率为2.7％，预期为2.8％；澳大利亚之前公布的就业数据表现强劲，助推澳元/美元欧盘触及17年高点0.8476.结合第二季度前2个月来看，全球各主要经济区域呈现一种扩张的势态，但我们也留意到各个区域的通胀都在上升之中，包括中国在内的亚洲各国的物价近期都出现了上涨的信号。

目前各国经济都保持良好增长势头，各国央行纷纷利用升息和预期加息的言论来对抗通胀，周四新西兰意外升息至8.0％，欧洲如期将欧元利率上调至4.0％，英、澳都将利率水平维持在高位，日本升息已显端倪，韩国宣布将隔夜拆借利率维持在4.5％不变。由于各国都进入了新一轮的加息通道，这就直接导致了各国国债大受投资者的青睐。

　　近期美国和其他国家的国债收益率持续攀升。此前美国国债收益率突破了5％，强劲的美元需求提振了美元走势，国债市场的起暖，加之周四朝鲜在西海岸发射了多枚短程导弹，许多避险资金纷纷回流美国，周四美国所有期限国债收益率触及或突破5％的关口，为去年7月来首次出现，其中10年期国债最高升至5.1％。美元指数从81.87处强势反弹至82.34，创下6个月来的最大单日波动。

　　在各国纷纷加息对抗通胀的大环境下，本周的全球股市普遍走软，周三晚间道琼斯工业平均指数创下一个月来的最大单日跌幅，导致投资者开始了结套息交易风险头寸，日元随后全盘上涨，涨幅接近两周来的最大幅度，交叉盘上英/日、欧/日都出现获利平仓信号，风险情绪波及至欧洲，欧洲股市投资者也担忧由于欧洲央行将再度升息将会打压股市，欧洲股市最近两个月来都处于跌势当中。而近来中国股市的大幅下跌也使得市场上的交易者们大幅度地获利了结，为了规避风险一些投资者和投资获利机构大举了结套息交易仓位，日元兑欧元和美元有望实现两个月来的最大单日涨幅。

　　全球股市风险情绪的增加也导致了套息交易市场的很多好仓，在期权结算来临之际大幅平仓出局。套息交易是投资者借入低息货币，买入海外的高息货币从中渔利的一种交易策略。全球股市的下跌再度引发日元套息交易平仓，带动日元全线上涨，周4亚洲时段日元/美元涨至三周高点，兑欧元也连续第三天走强。

　　欧元方面：在欧元利率如市场预期的升至4％，在会后特里谢老生常谈的言论让投资者看不出欧洲未来的利率倾向，加之交叉盘上欧元/日元的跌势迅猛也打压了欧元的走势，欧元从1.3551跌至笔者收稿时的1.3419，4小时图形上欧元有下破1.3400的可能，如果欧元成功下破1.3400的话将打开下降空间，汇价将向1.3220区间进发。

　　英国方面：英国央行维持利率在5.5％不变。在周四美元大幅上涨的同时，英镑的投机者们纷纷调整自己的头寸，这促使投资者减少英镑多头部分，英镑/美元应声下跌，汇价触及4日低点1.9746.英/日也在周四尾盘时段击穿了240.00的近期重要支撑。目前汇价处于弱势整理中，汇价下行可能较大。

　　日元方面：美元/日元急速下跌，套息交易的纷纷获利平仓和规避风险是此次日元上涨的主因，加之6月期权交割日即将到来日元方面的未平仓合约还有29万多张，如果在期权日获利了结的话，将对日元带来很大幅度的上涨。技术上，美元/日元4小时图显示，汇价站稳前期支撑位120.88之上，上方1.2150－70区间存在较强的阻力，汇价后市需突破此区间才能打开更大的上升空间。

　　（作者为应时投资北京分公司总经理）