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山东黄金(600547)增发后步入新台阶

    由于对黄金价格长期走势的看好和公司增发后业绩会有大幅提高,华泰证券研究员刘敏达认为可以给予山东黄金2008年27倍动态市盈率的估值,公司的目标价位为60元。给予“推荐”的投资评级。

    山东黄金是一家黄金储备丰富的矿业公司。目前已拥有新城、焦家、金洲三座矿山,目前正在收购莱西山后矿。公司现在总的黄金储备约为74吨,远景储备为240吨左右。公司完成定向增发工作后,黄金储量将由现在的74吨提高到159吨,年自产黄金由目前的5.1 吨提高到约13.3吨,公司盈利能力也将大幅度提高。

    2006年自产黄金虽然只占总收入的22.06%,但利润占比高达93.72%,此项业务是山东黄金利润的最主要来源,而这项业务主要受黄金价格和公司矿产黄金产量的影响,这两方面因素是判断公司业绩的重点。黄金供给增长缓慢,而美元的长期走弱、原油价格高涨和地缘政治的不安定也为金价的上涨提供了动力。刘敏达认为,今后几年黄金价格将继续保持高位,并具备创造新高的可能。

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