宝钛股份：走势会否克隆杭萧钢构？

　　宝钛股份昨日在与波音签下10亿元大单的利好刺激下缩量封死涨停，报收43.57元。而对于横盘近半年之久的宝钛股份而言，波音的10亿元大单究竟能为公司带来多少收益，以及公司股价会否“克隆”杭萧钢构此前的走势一夜间成了焦点。

　　事实上，市场近期已对宝钛股份今年签署的一系列海外大单表示担忧。资料显示，公司6月9日公告称，将在未来三年中向波音公司提供约4300吨钛产品，其中2007年订单量约780吨，预计该份合同总价值超过10亿元人民币。而今年4月，公司还与美国古德里奇公司签署了一份为期十五年的钛材供货合作协议，而在2007年至2011年期间，古德里奇公司的最低需求将超过1000吨。

　　记者注意到，宝钛股份2006年报显示，公司去年海外营业收入总额为3.89亿元，仅占主营业务比例的22.58％；钛产品销售收入约17亿元，占主营业务比例的98％左右。由此，公司公告的与波音签立的合同总额接近公司去年海外销售总收入的三倍！而从对有色金属板块主要的40家上市公司一季度财报横向比较后发现，宝钛股份的主营业务收入规模和净利润增长率指标排名分别位列第15和第24位，在行业内位居中游。

　　对于宝钛股份大单的真实性，天相投顾有色金属行业高级分析师牟善同向记者透露，从公司长期表现来看，公司此前曾与空客等大型民用航空公司签有长期供货协议，并且公司一直是机构在有色金属板块的重仓股，股价走势较为平稳，公司借大单拉抬股价的动因不足，因此该合同的真实性较大。牟善同进一步表示，公司与波音的合同总值价值约10亿元，以三年均摊每年贡献的收益仅为3亿多元，以公司去年约17亿元的主营业务收入计算，虽然意味着2007年总收入将有15％左右的增长，且必将对股价产生正面影响，但尚不构成“爆炸性”利好，因此公司股价未来演绎杭萧钢构般连续涨停的可能性不大。

　　此外，记者了解到，海绵钛作为整个钛金属生产中的一个初级产品，需经过进一步的熔铸得到钛锭，然后才能加工成相应的钛材或钛合金。而对于今年以来海绵钛价格持续下跌可能对公司未来履行合同的影响，牟善同表示，尽管上游海绵钛价格下跌将直接带动下游钛材料产品价格及毛利率的下降，但公司产量近年来的大幅提升将抵消该不利影响并维持公司盈利的持续增长，而该大单将进一步明确公司的盈利和成长预期。

　　另一业内人士则表示，宝钛巨单属实的一个重要依据是，由于俄罗斯具有国资背景的集团企业垄断了全球大部分钛材料出口，为了保障供应安全，空客、波音等全球航空航天制造商已开始尝试逐渐拓宽进口渠道，实现钛材料的来源多元化，而中国钛材料的龙头企业无疑将从中获益匪浅。但这份突如其来的大单令不少机构投资者面临进退两难的尴尬境地，据透露，不少机构此前曾于该股在40元上下盘整期间持续减仓，并且宝钛目前还在使用此前采购的高价海绵钛，因此中报业绩可能并不理想，机构此时大幅增仓“心有不甘”；另一方面，随着公司海外重大合同的接连签订，公司未来业绩成长又是“板上钉钉”，如不建仓未来可能高位接盘。这无疑为持有宝钛的机构出了一道难题。

　　而据天相投顾统计显示，宝钛股份所属的有色金属冶炼加工板块昨日整体平均涨幅约3.36％，略高于两市指数涨幅。

　　作者：黄炎 深圳商报

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