实益达顺络电子今日登陆中小板 成长性突出

    今日，中小板阵营又添两名新成员——实益达（002137）和顺络电子（002138）。业内人士表示，两家公司属性比较一致，不仅募集资金相差不大，而且都属于成长性十分突出的电子产品制造企业。

　　实益达内资EMS公司龙头

　　实益达专业从事EMS，即电子制造服务业务，并致力于为国际高端电子品牌厂商提供电子产品设计、工程、制造、测试以及物流管理等一系列服务，是我国内资EMS公司中的龙头企业之一。目前主要产品是用于可录DVD、家庭影院、普通DVD、CD机、液晶电视等家庭娱乐消费类电子产品的各种经贴装后的印刷线路板（PCBA控制板），以及少量贴牌生产的DVD、MP3等整机产品。

　　中信建投证券董志强表示，EMS市场前景广阔，全球EMS市场规模未来五年年均复合增长率将超过10％。据有关预测，2010年EMS市场规模达到2800亿美元。另外，全球电子制造产业有向成本低、市场大的中国转移的趋势。市场研究机构预测，2007年中国EMS制造业务收入将占全球EMS市场的44％，占亚太市场的82％。

　　而公司在EMS市场具有一定竞争实力，生产规模及销售收入在国内消费电子EMS行业中位居前列，是我国内资EMS公司中的龙头企业之一，因此从全球范围看，近两年公司全球排名在50名左右。

　　另外，国都证券张翔认为，公司可能成为中国第一个进入全球顶级行列的EMS厂商，与国际大型EMS公司相比，公司优势体现在成本控制、灵活的生产和交付、一对一定制服务等方面。

　　公司本次募集资金将投于年产60万套可录DVD控制板技术改造项目等五个项目，合计总投资27280万元。项目达产后，公司的生产能力将增加一倍以上，为公司的进一步发展将打下良好的基础。

　　公司处于高速成长时期，2005年和2006年公司的净利润都增长50％以上，随着公司产能的扩张，预测公司的业绩仍将保持50％以上的增长速度。

　　实益达2006年摊薄后每股收益为0.34元，各券商预测上市后定价在25元左右，2007年每股收益为0.52元。

　　顺络电子领跑片式电感行业

　　顺络电子，主要从事片式电感器和片式压敏电阻器等新型电子元器件的研发、生产和销售，产品主要应用于通信、计算机及消费类电子产品等领域。

　　电感器是电子线路中必不可少的基础电子元器件，约占整个电子元器件配套用量的10％-15％，主要功能是筛选信号、过滤噪声、稳定电流及抑制电磁波干扰等。

　　中信建投证券董志强表示，电感器行业市场空间广阔。

　　公司是国内最大的片式电感器制造商，2005年片式电感器产量约占国内同行总量的30％。也是国内少数能生产片式压敏电阻器的企业之一，2005年产量约占我国产量的50％。公司已成为英特尔、戴尔、索尼、松下、夏普、日立、三洋、东芝、富士康、海信、波导、创维、比亚迪等许多国内外知名企业的战略供应商，仅这些客户群每年片式电感器总用量就达150亿只以上。

　　目前公司片式电感占90％以上，是公司利润的主要来源，毛利率为56％；而压敏电阻毛利率为67％。

　　此次募集资金计划投于叠层片式电感扩产项目和片式压敏电阻扩产项目。这些项目市场需求前景看好，公司客户结构能充分消化需求。扩产后将新增60亿片片式电感生产能力，目前生产能力40亿片，达产后将增加1.5倍，年均将新增净利润2800万元。片式电感现生产能力10亿只，本次扩产计划将产能扩大到50亿只，预计年均增加净利润2700万元。

　　公司的毛利率将保持稳定，净利润也将保持25％-30％的增长速度。2006年公司摊薄后每股收益0.47元，业内分析人士认为公司上市后股价定位在30元左右。中信建投证券预测2007年、2008年和2009年公司的每股收益分别是0.62元、0.80元和1.04元。

　　此外，海通证券邱春城认为，公司劣势是设备和原料依赖进口，原料受控且价格波动大。主要不确定因素包括产品降价、人民币升值、原料涨价和税收政策的变更等。

　　

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