疯狂权证成赌场？

　　策划主持 凌建平 MSN主持 郝匀嘉 每日经济新闻

　　主持人：

　　权证疯了。统计表明，如果5月29日买入任何一只认沽权证，到昨天收盘，收益率最多超600%，最少也有200%。而昨天认沽权证刚一疲软，认购权证又现出疯狂的势头，6只认购权证于尾盘巨量封停，另两只认购证也接近涨停。

而从成交量来看，整个权证市场成交1218.15亿元，比前一交易日的1114亿元再次放大9%。而整个深圳市场的股票成交只有1154.37亿元。

　　从理论上说，权证的疯狂没有什么道理，认沽权证固然是废纸一张，认购权证有许多也是在价外。但印花税调整政策一出，不用交印花税的权证就像吃了兴奋剂，根本不管内在价值，一顿乱炒，其疯狂程度，实在是跟赌场一样。

　　我们需要这样一个权证“赌场”吗？

　　大众评判台

　　曹中铭：有人要付巨额“学费”

　　这段时间权证确实太疯狂了。但许多投机者只看到权证的赚钱效应，而没有充分认识到暴涨背后蕴藏的巨大风险。因此，必定会有人为之付出巨额“学费”。

　　励俊：严查幕后庄家

　　这说明两个问题：一是国人的赌性之盛，跟风散户很多，资本的投机性很强；二是有大资金在控盘。这种反常情况已经引起了管理层的关注和监管介入，但我觉得还应该出台严厉的措施来打击此类投机的幕后庄家。

　　林永泉：股市本就是赌场

　　我赞同吴老说的：中国股市本来就是个大赌场。价值投资理念始终没有真正得到多数股民认可。既然垃圾股可以几十个涨停的疯炒，为什么权证不能炒呢？没什么好奇怪的，买者自负吧。

　　周小姐：买者自负

　　既然有了这个市场，愿意搏的人就让他们搏吧，就相当于风险教育了。反正参加权证交易的人都签了风险揭示书的，买者自负，认赔出局。同时，监管当局也要拿出实实在在的措施出来，包括严惩市场操纵者。

　　◆沸点特稿

　　千万别跳下沽权挖的大坑

　　赵文斌

 

　　权证的疯狂是有历史的。

　　从1992年推出第一个权证产品———飞乐股份股票的配股权证至今，我们的权证市场就始终伴随着疯狂的投机。在疯狂炒作、理性回归、再疯狂炒作、再理性回归的几起几落中，有着太多的大喜大悲。

　　权证的根本作用，是风险控制，是和投资者手里的标的资产构成避险组合。投资者在拥有某股票的情况下，购买相应股票的认沽权证，以对冲该股票价格下跌所带来的损失，而权证的价值由其所对应的股票的价格决定。

　　认沽权证在有着投资价值的同时，也存在着投机的可能。由于权证具有较高的杠杆率，投机者的投机能力和投机收益会进一步放大。特别是当股市大跌时，认沽权证是具有暴涨的可能性的。本轮认沽权证的暴涨，导火索就是证券交易上调印花税率，沪深两市股指的暴跌。

　　但是任何一种投机不能脱离了其价值，要不然就成为了一种赌博。现在我们权证市场中的认沽证炒作，就是不折不扣的赌博。因为其正股股价大多远高于行权价，在目前中国市场并未转熊的大背景下，行权根本不可能。所以说市场上的认沽权证都是废纸一张。投机者赚钱的唯一可能就是后来者的接盘，前面的暴利者无疑赚的都是后面人的钱。

　　明白了这样的道理，就知道现在的认沽权证个个都挖了大坑，在等着最后的埋单者，其风险积累已经到了非常危险的地步。而且这种风险随着权证本身行权期的日益临近，危险越大，市场风险的集中释放是必然的，那将是十分恐怖的一个迅速归零过程。

　　对于权证市场，中小股民有两点必须要把握：一是要清楚权证的杠杆效应和风险，投资过大会将风险过度放大，因此只可将组合中的小部分资金放在权证上；二是要把握目前市场的总体走向，尚且缺乏投资知识的中小股民应该保持良好的心态，不要盲目跟风。

　　我国资本市场的不成熟已是有目共睹。本轮权证的疯狂表现，也为即将推出的股指期货敲响了警钟。管理层应在最大程度上挤压权证存在的水分，极力防止权证市场成为赌场，防止某些券商无道德法律底线的创设行为不断上演，要密切注意认沽权证有可能对股市产生的负面影响。同时，管理层需尽快抓紧时间研究市场，制定可行有序的市场游戏规则，防止类似的问题重复出现。一个不犯错误的市场是不可能的，但一个不断犯同样错误的市场是可悲的。