中集集团：在机械行业中现金流最强大

　　中集集团（000039）是机械行业中估值最低的一家公司，同时又是管理最优秀的一家公司。这种巨大反差的存在反映出市场对“集装箱干箱的周期性”始终存有疑虑。

　　中集集团07年来自非干箱的销售收入估计会接近一半，08年这一比例会进一步上升。

纠缠于“干箱价格”的投资者明显是忽略了“管理”这一无法用具体数字描述，但是却至关重要的主动因素在“时间”的作用下对公司基本面的改变。从中集过去的过往表现看，其进入的任何一个领域都逐步发展为公司的一个重要的利润来源。其进入车辆业务的5年中，车辆业务也获得了长足的发展；从一个很小的业务逐步发展为公司的主要利润来源之一。估计依靠公司车辆等业务的自然增长，中集集团的净利润可以在08年后实现年15%的增速。

　　中金公司分析师罗晓春认为，中集集团是中国上市的机械公司中现金流最强大的企业，年经营性现金流在20到40亿。其一直有收购其它企业实现外延式扩张的意图，从公司的财务实力上看，完全具备进行收购的基础。如果在未来1年中，中集集团实现了有重大意义的收购，则是投资者的意外之喜。预计公司07、08年每股收益分别为1.11、1.31元，对应的市盈率分别为26.6、22.5倍，给予“审慎推荐”评级。

　　作者：唐彬 今日投资

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