韶钢松山：产品结构改变带来利润改善

　　韶钢松山（000717）是广东最大的钢企，其产品主要为中板与长材，具备500万吨的钢材产能，未来几年的增量并不明显，但产品结构及成本的改变将带来利润的改善。

　　湛江港项目成为宝钢取得新发展的重要筹码，而韶钢松山是广东省重点钢企，实际上，宝钢对韶钢松山的部分支持已经展开，在宝钢的协助下，韶钢松山产品的结构改变将变得更加容易：为了使韶钢松山的钢水质量进一步提高，以生产高品质的专用板，宝钢向韶钢输出RH精炼炉技术；宝钢专家团对韶钢中厚板厂进行全面诊断，并提出切实改进意见等等。

为减少关联交易，规范治理结构，矿山等未来可能被注入上市公司。公司与集团之间的采购货物关联交易已经由1999年的89.26%下降到2006年的10%左右，效果明显；但以当前的采购货物集中度看，大宝山铁矿占整体货物采购关联交易的25%以上，从规范企业运作的角度看，把该资产采取合理价格注入上市公司属于发展趋势。按照公司股改说明书表述，股权激励是未来需要完成的事项，如果股权激励能够顺利完成，将继续提升公司治理结构。

　　国金证券分析师周涛认为，假设2008~2009年钢材价格平稳运行，保守测算2007~2009年每股收益分别为0.550、0.671、0.727元，给予买入建议，同时未来将根据产品结构改善力度等因素进行业绩上调。

　　作者：黄汉兵 今日投资

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