房地产业：近期房地产板块动态点评及策略

　　尽管前期上证指数在4300点附近出现大幅回调，但是房地产板块整体表现非常不错，蓝筹地产股成为支撑大盘的主要力量之一。

　　房地产板块定向增发，资产重组和整体上市等事件，极大的改善了相关公司基本面情况，成为公司股价上涨的激发因素。

比如天鸿宝业，世贸股份等。

　　5月份以来，全国各地的房价均出现不同呈现的上涨，深圳等重点城市和区域的房价上涨幅度较大。

　　今年大部分房地产公司的业绩增长可能好于预期，使得房地产板块的股价上涨获得比较好的业绩支持。

　　流动性充裕和人民币快速升值，也使得房地产板块受到市场资金的青睐。

　　从行业实体层面来看，房价上涨过快必然给各级政府带来较大的社会舆论压力，房地产行业在较长时间里都是政府宏观调控的重点。政府可能在提高首付比例，项目售房资金专款专用，严格限制外资投资房地产，严格征收二手房交易个人所得税，取消房贷优惠利率等方面进行调控。

　　我们一直非常看好资源型地产公司，比如陆家嘴，中国国贸，浦东金桥，因为这个板块受宏观调控的影响很小，在人民币升值过程中受益最大，未来业绩稳定增长。同时，有业绩支撑的蓝筹地产股下半年应该也会有好的表现，在开发型公司中，我们认为北京城建，深长城最值得关注。

　　近期房地产板块动态点评

　　1．地产股成定海神针，支撑大盘走强

　　尽管沪深两市5月30日开始出现大幅调整，但是两市的主要资源型地产股和蓝筹开发型地产股表现非常稳健，成为稳定大盘的重要力量，并支撑大盘逐步走强。

　　2．房地产板块资产重组、整体上市等事件频繁发生

　　2006年以来，多家房地产上市公司通过非公开定向发行等方式，进行资产重组、资源整合、整体上市，极大的改善了相关的上市公司的基本面情况，成为了公司股价上涨的激发因素。

　　3．房价保持上涨，地产股业绩仍维持增长

　　据来自深圳市土地和房产交易中心的信息，今年以来，深圳市商品房价格逐月上涨，5月份全市商品房成交均价为每平方米14223元，比4月份上升22．86％。比1月份（10670元／平方米）每平方米上涨了3553元，涨幅达33.3%。对比2006年数据全市均价9384元／平方米，涨幅达51.57%。

　　上海的房地产价格也呈现上涨态势。2007年4月，中房上海综合指数为1398点，较上月上升16点，涨幅为1.2%，与去年同期相比上涨4.6%。其中分类中房上海住宅指数为1325点，较上月上升15点，涨幅为1.2%，与去年同期相比上涨4.4%；中房上海办公楼指数为1586点，较上月上涨6点，涨幅为0.4%，与去年同期相比上涨6.3%。上海的二手房市场交易表现相当活跃，成交价格涨幅相当明显，成交量开始回升，2007年5月，上海二手房指数为1681点，较上月大幅上涨24点，环比上涨1.46%。

　　4．人民币升值和充裕的流动性，地产股受市场资金青睐

　　2007年6月12日，银行间外汇市场美元兑人民币汇率中间价为1美元对人民币7.6475元汇率中间价，跟年初相比升值幅度达2.064％。

　　5．宏观调控压力不容忽视

　　从行业的实体层面来看，房价的快速上涨关系到人民群众的住房生活问题，影响和谐社会的建设，各级政府都面临着较大的社会舆论压力，房地产行业在相当长的时间里都是政府宏观调控的重点。

　　未来政府除了狠抓落实已出台的调控措施外，还可能在提高购房首付比例，项目售房资金专款专用，严格限制外资投资房地产，严格征收二手房交易个人所得税，取消房贷优惠利率等方面进行调控。

　　6．关注资源型地产股和有业绩支撑的蓝筹地产股

　　我们一直非常看好资源型地产公司，比如陆家嘴，中国国贸，浦东金桥，因为这个房地产子行业受宏观调控的影响很小，在人民币升值过程中受益最大，公司未来业绩稳定增长。同时，有业绩支撑的开发型蓝筹地产股下半年应该也会有好的表现，其中北京城建，深长城最值得关注。

　　作者：薛和斌 东方证券

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