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中信证券:通胀压力加大加息步伐临近

  宏观研究,2007 年5 月CPI 数据点评:通胀压力加大,加息步伐临近

  2007 年5 月,居民消费价格指数(CPI)同比增长3.4%。这比4月的3.0%上升了0.4个百分点。CPI连续三月越过3%。

  食品价格仍然是CPI 高企的主要因素。非食品类CPI 整体上升,服务类CPI 涨幅总体上高于商品类。

  我们在半年报告(《资本红利》)中预测全年CPI 上涨2.7%;但从实际情况来看,全年CPI很可能超过2.7%,而接近3%的水平。

  通胀压力加大,加息步伐临近。我们估计,央行或在两周之内采取年内第三次加息,幅度为27个基点。即便不考虑今后CPI的走势,央行也存在加息的理由:扭转负的实际利率、借以抑制资产价格膨胀、防止潜在的投资攀升和通胀压力。

  中远控股新股分析简报:并非整体上市的央企回归A 股

  中远控股(601919,1919.hk)是中远总公司的上市旗舰和资本平台。公司于2005 年6 月H股上市,当时发行价4.25港元。本次计划A 股发行不超过17.84亿股,募集资金需求总额约83亿元用于扩建集装箱船队和收购物流业务,募集多出部分将用于补充本公司流动资金。

  集运业务盈利增长受益于运力规模扩张、运价和油价稳定;码头投资收益将高速增长;集装箱租赁业务将快速增长。

  股价催化剂:干散户船队的尽快注入;集运运价的未来走势稳中有升幅度超出预期;油价稳中趋降超预期;码头收购等。初步测算,若干散货船队在08年注入,公司摊薄EPS可增厚100%以上,估值提升3-5 元。

  风险因素:主要是集运运价波动、油价高涨、以及人民币升值等。

  估值及询价建议:通过分业务估值,公司目前业务的合理投资价值为6.5-8元;若考虑干散货船队注入,合理价值为9.5-13元。综合公司基本面和当前港股市价,建议询价区间为7.5-9 元。

  新疆天业调研快报:区域资源优势和循环经济模式赋予公司超额利润-买入(首次)

  原料电石涨价、需求由淡转旺推动PVC 价格上涨。

  区域资源优势以及循环经济模式决定新疆天业受益显著,新疆天业氯碱规模仍存增长空间。

  风险提示:由于集团发电成本低廉稳定,所以公司从集团采购电价一直未涨,但未来仍存上调的风险。氯碱行业产能增长较快,存在需求增长不旺带来的价格波动风险。

  业绩预测及评级:我们预测公司2007 和2008 年的EPS 分别为0.71元和0.80元。考虑到公司在氯碱行业中竞争优势明显,按照2008 年25倍动态市盈率,我们给出公司股票的目标价为20元。基于当前价位,给予“买入”投资评级。

  中兴通讯投资价值分析:经营全面向好,分享长期增长-张兵、何彬-买入(维持)

  价值增长回顾。中兴通讯自1997 年11 月18 日上市,截至2007 年6 月11日,其复权每股价格增长到11.53倍,而同期上证指数仅增长到3.38 倍,高出市场平均水平3.41倍。

  如何看待公司的周期性?其一:中兴通讯体现出来的周期性是成长期中的周期性。其二:我们看好未来三年通信设备行业的景气度,从周期投资逻辑看,当前正是公司的买点。

  如何看待公司估值?我们认为公司当前偏高的静态估值将通过未来公司的业绩增长而消化,从动态估值的角度看,公司的估值还是有相当提升空间的。

  经营形势全面向好,维持买入的投资评级。及未来一年之内80 元目标价格。目标价格对应2008 年、2009 年的PE 为36倍、27倍,对应未扣除股权激励成本前的PE 为32 倍、25 倍。

  实益达新股定价报告:规模高速扩张期即将到来--合理估值区间:18-20 元

  内资EMS 子行业龙头企业,中国大陆是EMS 产业增长最快的地区。

  公司处于高速成长期,我们预计07 年公司销售额有望翻番。

  风险因素:EMS 行业受行业景气周期波动影响大;公司存在包括订单波动、存货风险以及盈利能力不稳定的经营风险。

  盈利预测:预测07 年、08 年公司净利润将保持50%以上的增长,07 年、08 年EPS 为0.54 元和0.85 元。

  估值及投资建议:目前中小企业板估值水平普遍高于主板,依据PE相对估值,公司上市后短期价格应处于20-30元的区间,同时根据电子业板块的估值水平,公司6个月目标价格区间为18-20 元。

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