工程机械板块 中报有望延续30％增速

　　 □ 本报记者 张胜男

　　数据显示，半年报业绩预喜的公司占到大半比例，其中工程机械行业再次成为机构投资者以及市场人士普遍看好的行业。并有分析人士指出，由于机械行业上市公司经营能力和竞争力的提升，以及规模效应的显现，利润的增长速度将高于收入的增长速度，整个机械板块中报业绩增长30%以上是比较确定的。

　　国泰君安对工程机械行业持续看好，认为，内外需求共延工程机械行业景气。原因有二：

　　一、主要龙头企业增长速度较快。从1-4月的行业数据看，主要企业增速都在20%以上，行业仍处于较高景气状态。其中，中联重科所在的长沙建机院以75%的增速高居榜首，起重机和混凝土泵的高增长是业绩超预期的主因。其他增速较快的还有柳工集团、安叉集团、常林集团和徐工集团。徐工集团的增长中，徐州重型贡献较大，主要源自起重机的高增长，徐工科技也有15%以上的增长，经营正逐渐走出低谷。常林集团的增长也是超出预期的，其装载机超过24%的增长比较抢眼，另外集团的增速是超过股份的，说明其投资收益比较理想。

　　二、出口增长旺盛，重吨位产品进口替代明显。从前三个月的进出口数据看，叉车、起重机（包括履带吊、汽车吊和塔机）、平地机、装载机、压路机出口增长迅速，一定程度上解释了行业的景气。并且，从进口产品的增速及结构看，重吨位产品进口替代明显，50吨以上汽车吊、18吨以上压路机、320马以上履带推土机、履带吊等进口迅速下降。国内需求旺盛的产品出口增长一般，国内饱和产品增速较快，平地机、装载机、压路机的出口增长对行业贡献较大，相比之下，国内需求旺盛的汽车起重机、混凝土泵出口增长并不明显。可见，出口已成为工程机械企业延续增长的重要方式。

　　国泰君安证券根据各工程机械公司的销售增长次序和超预期情况，为投资者做出了一个“五强排行榜”，他们分别是：中联重科、安徽合力、柳工、常林股份、徐工科技。

　　依此思路逐一看去，虽然并非每家公司都在一季报中对中期业绩做出了预测，但要么公司股价不足以反映公司业绩，要么在建项目的业绩贡献要在一到两年后体现，要么定向增发、产业链延伸等结构性变化带给公司重大机遇，总之各公司都是亮点频现。

　　中联重科（000157）被低估。公司最大的经营业务??混凝土机械和起重机，两大产品国内市场占有率仅次于三一重工居第二，公司同时是环卫机械的行业龙头，市场占有率达60％，发展前景值得期待。有机构认为，06年公司混凝土机械收入增长64.7%，毛利增长63.4%。且需求火爆景象有望在07、08年延续，预计07年混凝土机械销售收入将达到30.6亿元，增长95%；实现毛利9.79亿元。起重机产能逐渐释放，06年实现收入增长29.8%，毛利增长26.5%。预计07、08年收入将保持30%左右增速，分别实现销售收入29亿元、37亿元；天相投顾任琳娜认为，中联重科和三一重工是同质企业，应当享受同等估值水平，目前重科动态市盈率水平显著低于三一重工，股价明显低估。

　　安徽合力（600761）腾飞在即。业界普遍认为安徽合力的技术和成本控制优势明显，国内外产品需求旺盛。中金公司分析师罗晓春则认为，安徽合力的重装车间07年将全部投产。重型叉车、正面吊、重型装载机等产品会逐步进入市场。虽然前期销量不会很客观，但对于优秀的企业只要给予一定时间，打开销路是迟早的事情。另外，公司4月30号公告，公司已在宝鸡市渭滨区姜潭工业基地征地130亩。该区域将用于建设《宝鸡合力渭滨工厂大吨位叉车及特种车辆项目》。项目建成达产后，预计将年产3800台大吨位内燃叉车、200台特种车辆、20万件各类叉车制动器，实现年销售收入5.9亿元，利润4600万元。

　　常林股份（600710）中期预增。公司是国内工程机械龙头企业，控股股东中国福马机械集团属国资委主管的159家中央企业之一。公司一季度净利润同比增长111%，并且由于工程机械行业市场需求稳步上升，公司运营质量明显提高等因素，公司预测07年上半年盈利较去年同期上升50%以上，成长性良好。最近继公司ZL50G轮式装载机产品被江苏省科技厅列入省2006火炬计划项目之后，又被国家科技部列入2006年度国家级火炬计划项目。远东证券、等对于近期对公司出具了增持意见。