S商社股改命系中小股东参与率

　　 □本报记者 郑义

　　今天，S商社股权分置改革方案将进入表决阶段。S商社为何选择了比较独特的“增量送股”的股改思路，公司高层又如何看待股改前景？为此，记者日前采访了S商社及公司控股股东三联集团有关负责人。

　　S商社负责人介绍说，S商社股改的基本要点为：公司以现有流通股117686622股为基数，用未分配利润向方案实施股权登记日在册的全体流通股股东每10股送3股。在股权分置改革方案实施后的首个交易日，公司非流通股股东所持有的非流通股股份即获得上市流通权。

　　与大部分公司以直接送股支付对价的股改思路不同的是，S商社采取了以未分配利润定向送股的方式作为对价。对于这种“增量送股”的方式，公司表示，这是在探讨、尝试了多种方案均行不通的情况下确定的。

　　早在去年年初，S商社即着手启动股改工作，但该公司作为一个经过重大资产重组的公司，历史遗留问题比较多，公司前身是国内较早进行定向募集设立的股份公司，法人股股东达283家，高度分散，公司曾设计直接送股的方案，但历经周折，绝大部分法人股股东根本无法联系，由法人股股东达成送股共识不具有操作性。而市场上运用较多的以资本公积转增作为对价的方式，由于公司资本公积金来自关联交易差价，按规定不能转增股本。在别无选择的情况下，保荐机构和公司最终采取了用未分配利润向全体流通股股东定向送股，以“增量送股”这一形式作为本次股权分置改革的对价支付形式。

　　S商社有关负责人认为，公司的股改方案是基于企业现实情况和最大限度地保护投资者特别是流通股股东利益的综合考虑。他同时表示，公司已经尽了最大努力，公司的未分配利润只能达到这样的一个水平，因而无论最终表决的结果如何，方案的框架难以改变，后续没有追加送股的空间。

　　据了解，S商社流通股股东逾2.7万户，没有一家机构持股，股权高度分散，近期受重组等市场传闻影响，股票走势诡异。在此情况下，该公司负责人呼吁，广大中小股东应踊跃投票，积极维护公司和自身权益，顺利完成股改，从而为公司全体股东的利益共赢开辟道路。

　　公司大股东三联集团负责人表示，从已完成股改公司的市场经验来看，中小股东往往因持股量少，参与股改投票的热情不高，股改过关与否取决与机构投资者的态度，中小投资者往往忽视维护自身权利的机会。而S商社流通股股东异常分散，如果本次股改广大中小股东放弃投票的权利，可能会导致股改失败。这位负责人说，大股东股改承诺6年不减持，虽然股改通过与否与三联集团没有即期的利益关系，但股改失败却会使中小股东蒙受巨大损失。他同时表示，无论S商社股改最终结果如何，三联集团推进家电流通产业发展的决心不会改变，有信心将公司发展成为具有竞争力的现代化流通企业，实现所有股东利益最大化。