4200点压力显现 沪深大盘缩量调整

　　七连阳后首见阴：反弹到位？

　　随着沪深股指连续反弹，尤其是深成指自本周二再创历史新高后，市场逐渐从谨慎转向乐观，有人甚至认为大盘已经出现V形反转，以至周三两市双双出现带有跳升缺口的阳线。然而昨日7连阳后的首根阴线不能不让人重新多了几分谨慎。

　　□世基投资 王利敏

　　反弹势头极为强劲

　　自5月30日大盘开始大幅下跌，沪市一口气跌去近千点后，市场一度弥漫着极为悲观的气氛。但仅仅事隔10多个交易日，多数投资者又完全走出了暴跌的阴影，原因在于大盘出现了极为强劲的反弹。

　　沪市自6月5日下探3404点当日便绝地反击拉出下影线极长的大阳线后，出现了连续7日上涨的势头，到本周三，股指最高上摸4193点，并高收于4176点。反弹幅度达到跌幅的84.7%，已经不像是一般的反弹走势了。与此同时，两市成指更是在本周二、周三先后突破暴跌前的高点，刷新了历史新高。如此强劲的走势不但使投资者迅速恢复信心，更让不少人萌生大盘已经出现V形反转，股指不用多长时间便可以攻占4335点，直接向4500点挺进的想法。

　　然而昨日沪深两市同时低开低走，深成指彻底补去了上一日的跳空缺口，沪市也部分补去了缺口。结束连阳势头后，人们才终于想到，反弹已经进入了前期成交密集区。

　　基金夺回话语权

　　如果说从今年初到本轮次暴跌前是个人投资者、散户主导了大盘行情和个股热点，那么5·30以来的市场则成了基金重新长袖善舞的舞台。在许多低价股、绩差股连续4个、5个跌停板的同时，基金重仓股则屡屡创出新高。在每天上涨的股票中，高价股多了，大蓝筹股多了。

　　基金的扬眉吐气不仅仅在于重仓股重新活跃，基金曾经大大落后于大盘的市值迅速回升，基金的信誉和能力重新得到市场认可，而更重要的是许多原来打算自己炒股的新股民经过了这场大跌，重新从股民变为了基民。据报道，本周发行的几家新基金开卖第一天就达到上限，表明不少股民重新回到了基民队伍。

　　然而，当近来一家家基金重仓股再度被炒得如火如荼时，我们感到这些个股除了绝少数是估值较低以外，很大程度还是仰仗资金的优势。周三基金靠了银行股的拉升虽然将大盘打上去100多点，但昨日这些个股一回落，大盘马上报以阴线收盘。

　　是反转还是反弹

　　近来市场上关于反转的声音明显占了上风，按照这种观点，大盘不需要盘整，新的升浪已经展开了。对此我们不敢苟同。

　　从基本面看，虽然5·30暴跌已经成为过去，但市场各方对股市是否过热的争论远远没有离去。尤其是一旦大盘再度飙升，针对股市的利空政策难免会接踵而来，到时候迎来的只会是更大的风险。从市场面看，5·30暴跌虽然对于抑制盲目入市等起了一定作用，但大盘这么快就再度牛气十足，既不利于有效清洗获利盘，也会使大跌对投资者带来的积极教育作用随着股指重新走高很快烟消云散。另外，虽然近期市场热点转向了基金重仓股，但这些股票的市盈率多数已经高得离谱。而上市公司业绩的总体提高需要依靠资产注入、新一年的增长等，然而这都需要时间。从技术面看，大盘经过4月的大涨和5月的震荡，各项指标依然需要相当长时间的修正。而且大盘在5·30首次下探后，技术面也有再度确认底部的要求。

　　虽然大盘短期仍有冲高的可能，但在相当长的一段时间内很难摆脱箱体整理的格局。只有在充分蓄势后，市场才可能出现新的升浪。