国际风投资金“火上浇油” 餐饮业集体谋求上市

　　在众多餐饮企业对“中国第一家连锁火锅上市公司”名额的争夺中，国际风险投资的涌入有如火上浇油———至少，正在帮助上市争夺战增大话语权。

　　小天鹅引入千万美元

　　6月13日，火锅连锁店重庆小天鹅宣布，已获红杉中国和海纳亚洲创投基金（S A I ）联合投资，总金额在2000万到2500万美元之间，将在未来几年内分批注入。

红杉与海纳亚洲持股比例不超过30%。在未来3年到5年内，重庆小天鹅计划在国内外新开直营店150家，连锁加盟店200家，实现销售收入40亿元，并在2010年在香港上市。

　　据悉，排名美国风险投资机构前列的红杉资本在全球总投资已超过500家公司，其中有130多家成功上市，这是红杉资本首次投资于中国火锅业。记者了解到，主导这一投资项目的是红杉中国创始合伙人沈南鹏(沈南鹏新闻,沈南鹏说吧)。这位携程、如家等著名企业的创始投资者，此前曾对上海的餐饮连锁企业“一茶一座”下手。

　　统计显示，重庆小天鹅也是中国火锅业第二起大规模引进海外风险投资案例。2006年7月，内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司与欧洲最大的投资机构3i 集团以及知名投资机构普凯基金结盟，引进2500万美元，其中3i 出资2000万美元，普凯投资500万美元，两家外资在小肥羊中所占股份逾20％。随后，小肥羊所定下的上市预估期是2008年。

　　餐饮业集体做起“资本梦”

　　调查显示，2006年，中国100家重点餐饮企业实现营业额832.12亿元，同比增长24.4%,其中火锅企业有22家。一个蔚为壮观的景象是，原来对资本市场兴趣乏然的国内餐饮企业已纷纷产生了上市冲动。商务部发布的《2006年度全国重点餐饮企业经营情况分析》就透露，全聚德、小肥羊、谭鱼头等三家企业正在积极筹备上市。而在更广泛的业界传闻中，计划今明两年赴香港或其他境外市场上市的国内餐饮企业已不下10家。

　　“餐饮企业拥有丰厚现金流，盈利较高、增长迅速。而火锅这个细分行业在餐饮业中的连锁化程度和工艺可控程度都比较高，所以许多新进入中国的风险投资基金都比较看好其投资价值。”帮助鼎晖、红杉等基金在川寻找投资机会的成都创盈投资负责人陈红炬认为，连锁火锅业有望成为风险投资热捧的新亮点。与京城风投大鳄北润集团合作运作西部天使投资基金的负责人高岩也表示，餐饮业将作为重点投资领域，像四川连锁火锅企业的年营业额上了两三千万元就能吸引投资者注意力。

　　“风投”难出“风头”：对象难找！

　　但表面风光的火锅业要大面积与国际风险资本对接，仍需要走很长的路。一位与红杉资本有过接触的成都投资界资深人士昨天透露，红衫此前就在四川考察过火锅企业，但由于种种原因暂时未找到最合适的对象。

　　“这个现象不是偶然的。”陈红炬的看法是，对于风险投资的引入，成都餐饮企业仍普遍处于观望阶段，原因来自于餐饮行业对风投机构的陌生，也来自于许多老板的守旧思维。“许多餐饮老板觉得自己日子过得还不错，不太愿意把股权拿出来稀释，但这样却丧失了借助国际资本杠杆快速扩张和改善企业管理能力的机会。”在采访中，陈红炬和高岩都说到了与成都多家餐饮和火锅连锁巨头接触却被拒之门外的烦恼。

　　“事实上，许多餐饮企业缺的不是资金而是管理能力。”陈红炬提醒，许多投资基金都感觉投资于内地餐饮企业是机会与风险并存。“很多餐饮企业的财务规范管理不到位。这一行全是现金进账，作为外来投资者去监控要花太多精力。许多连锁餐饮企业最关注量的扩张，而对于质的提升却有欠考量。加盟商的素质参差不齐会在很大程度上伤害品牌形象。此外，餐饮企业的核心技术是配方和工艺，而这方面的保护也普遍有很大的问题。”

　　记者罗曙驰