大成创新成长 投资风格积极

    ■ 强势基金

    □上海证券研发中心 张瑾

    本周股票市场延续了上一周的反弹走势,基金重仓股表现突出,在反弹中创出新高的股票品种相当一部分来自基金重仓股行列。

股票基金的净值表现因此受益,绝大多数基金的净值实现持续正增长。其中,近期实施封转开并处于集中申购阶段的大成创新成长近期净值表现优异,从周一到周四净值劲升6.58%,在所有基金中名列第一。

    基本情况：大成创新成长于今年四月下旬启动封转开,其前身是基金景博,本次基金转型后成为一只LOF基金,基金类型为混合型。基金的投资理念是通过对内在价值和安全边际的全面分析,降低投资风险；通过对盈利能力和增长潜力的深入挖掘,获取投资超额收益；通过有效处理资产价值、盈利能力价值、增长性价值之间的权重分配,实现基金资产的长期稳健增值。该基金自2007年6月15日至2007年6月29日进行开放集中申购,期间实行限时限量申购,最终确认的有效申购金额拟不超过100亿元。

    收益与分红：大成创新成长的前身基金景博,作为一只规模10亿份的中小盘基金,前几年的运作业绩处于中下游水平。2005年,该基金净值增长1.93%,在54只封闭式基金中处于26位。2006年,该基金在牛市环境下,基金净值实现了快速增长,全年净值增长率达到99.93%,但在封闭式基金中,排名仍然居于下游。进入2007年,大成基金管理公司旗下基金整体业绩提高,基金景博的净值也出现了突飞猛进。截至6月8日,单位净值增长幅度已经达到65.71%,在封闭式基金中名列第四位。而本周,该基金净值再度展示了超群的增长能力,出现在净值涨幅榜的第一位。由于前几年该基金的业绩表现乏善可陈,2006年度以前一直没有向投资者进行过分红。2006年该基金净值取得较大增长之后,基金第一次分红就颇为慷慨,于今年第一季度实施了每基金份额分红0.40元。目前该基金份额净值1.4510元。结合目前的市场环境以及该基金近一年来业绩改善的情况看,基金在封转开之后的业绩仍然值得期待。

    投资与选券：大成创新成长的前身基金景博,投资风格积极,在牛市中一直保持着很高的股票持仓比例。2005年底该基金股票占基金净值的比例为71.17%,进入2006年股票持仓比例迅速上升。从2006年下半年开始,股票持仓比例一直维持在78%左右,实际上已经接近基金契约中规定的股票持仓上限。2007年一季度为78.22%,这在封闭式基金中已经进入前四位。大成创新成长短线操作频繁,2006年该基金股票周转率高达8.39倍,这在封闭式基金中是最高的。从选股方面来看,该基金由于规模不大,股票持仓调整频繁,因此,每个季度基金重仓股变化较大,并且没有显示出明显的偏好。2007年一季度,该基金逐渐减持了宝钢股份、鞍钢股份等钢铁股,同时对金融股的持仓进行调整,减持招商银行、工商银行等银行股,转而增持中信证券、持有券商股的雅戈尔。另一方面,该基金大量持有具有资产注入、整体上市概念和面临制度改革的股票。2007年一季度末,该基金十大重仓股中中色股份、东软股份、湘邮科技、徐工科技等都属于此类股票。

    投资集中度：大成创新成长虽然基金规模不大,但是投资却较为分散。2006年该基金十大重仓股占股票投资的比重多数时间都维持在58%左右,这在股票型基金中是比较低的。2007年一季度股票投资集中度进一步下降,降至49.14%,在股票型基金中处于下游。该基金行业投资集中度同样不高,2007年一季度前三行业投资占股票投资的比例为50.87%,在股票型基金中处于中游位置。

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