南方宝元债券VS国投瑞银融华债券

    □联合证券 任瞳

    股票基金vs债券基金

    股票市场活跃,股票型基金大行其道,投资者趋之若鹜。

对股票型基金敏感的同时是对固定收益类基金的视而不见。实际上,债券基金由于自身资产配置的特点而具有较强的避险功能,在今年市场震荡明显加剧的情况下这个功能的优势更得以强化。除非是风险承受能力极强的投资者,大量常见的稳健型投资者在自己的基金资产配置中加入债券基金的稳定性元素是很有意义的。

    具体应该配置什么样的债券基金呢？最近一段时间各类政策频出,无论直接针对宏观经济或股市,其结果都令债券市场受到持续打击而表现不佳,股市虽受影响不小但康复较快上涨势头仍然强劲,因此,要考虑那些既能够回避大部分风险又具有一定增值潜力的债券基金,南方宝元债券基金和国投瑞银融华债券基金这种股债兼顾的品种就比较理想,注意要回避纯债基金。

    非典型债券基金

    南方宝元债券和国投瑞银融华债券之所以进入笔者的视野,主要是因为这两只基金恰恰可以满足在震荡市场中的投资需求,既保持一定安全性又不失进取性。作为债券型基金,南方宝元债券主要投资于各类债券,品种主要包括国债、金融债、企业债与可转换债券。但债券投资在基金资产配置中的比例比较灵活,最低为45%,最高为95%,股票投资在资产配置中的比例不超过35%。国投瑞银融华债券在招募说明书中也有类似规定,以国债、金融债和信用等级的企业债(含可转换债券)为主要投资对象,以稳健收益型股票为辅助投资对象。债券投资比例变动范围在40%与95%之间,股票投资的最大比例不超过40%,原则上股票投资比例控制在20%以内。

    两只基金的约定都很宽泛,在分类上也可以比较灵活,可以将其归入债券型基金,也可以将其看作以债券投资为主的灵活配置的混合型基金,正是这种风格使其在目前的市况下显现优势,最近的例子便是5月30日调整中股票基金及混合基金平均跌去近9个百分点,南方宝元债券和国投瑞银融华债券仅损失5个百分点,而市场企稳回升时涨幅又优于大部分债券基金。

    低风险vs高收益

    产品设计只是基础,基金的投资价值究竟几何还需要分析基金过往表现如何,包括业绩和风险两个方面。南方宝元债券的管理人是南方基金,而南方基金素来以固定收益证券的投资见长。截至6月14日,成立近5年的南方宝元债券为投资者带来了超过150%的投资回报率。国投瑞银融华债券是基金管理人旗下第一只开放式基金,经过4年多的耕耘也使持有人获得超过150%的收益率。如果与债券型基金相比,两只基金的业绩足以傲视群雄。如果与混合型基金相比,这个收益率显然不在同一个级别上。如果考虑到基金本身的低风险定位那么已经很难得了,因为两只基金的风险水平很低,几乎没有哪只混合型基金能在这么低的风险水平下取得这样的业绩。可见,若想回避市场震荡风险且又想在收益上有所斩获,可以考虑配置宝元和融华等灵活配置的债券基金。

    基金概况

    代码 证券简称 投资类型 基金经理 基金成立日 52周回报率％ 基金份额／亿份

    202101 南方宝元债券 债券型 王黎敏／应帅 2002－09－20 86.7 8.1

    121001 国投瑞银融华债券 债券型 袁野 2003－04－16 74.78 4.75

    数据来源：WIND

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