中科英华：久游网赴日上市将受益

　　根据日本大阪证券交易所的消息，该所在6月15日审核通过了中国著名游戏运营商久游网的上市要求。久游网本次拟在日本发行的股票数量为9.7万股，其中首次公开招股4.6万股，二次招股5.1万股，拟上市股票数量为45.85万股，上市日期为2007年7月12日。

由于中科英华（600110）间接持有久游网16.97%的股权，在中国科技股持续受到海外投资者热捧的情况下，中科英华所持股权的升值空间较大。

　　由于招股暂定价格范围要到6月25日才能揭晓，目前尚不清楚此次久游网能够募集到多少资金。不过，据境外媒体报道，久游网方面希望此次募集资金的净额度在73.4亿日元左右（约6117万美元）。按照拟发行股数测算，每股发行价可能达到惊人的630美元。久游网是一家注册在中国境内的独立外资企业———久之游信息技术（上海）有限公司拥有的网络游戏综合门户网站，主要业务为在中国设计、开发、提供和运营网络游戏，向中国之外的公司提供原创游戏授权，以及运营互联网门户网站。据悉，该网站2006年的营业收入达到5817万美元，净利润为1803万美元，久游网预计今年的营业收入将达到10950万美元，净利润将达到4011万美元。

　　中科英华目前是间接持有久游网16.97%的股权。根据中科英华发布的相关公告显示，2004年该公司在香港的子公司香港中科英华与上海润星原股东在英属维尔京群岛设立的子公司Corun、Everstar一起，在开曼群岛投资设立了一家名为Run－star（以下简称润星）的公司，成立之初香港中科英华以35%的股权（700万股，价格为每股0.0005美元）成为润星的第一大股东，后来润星经过多次风险投资基金的增资扩股，香港中科英华持有润星的股权目前下滑到16.97%。

　　据了解，润星公司在成立之时，各股东就签署了相关合作协议，一是润星在中国境内投资设立了一家外商独资企业“久之游信息技术（上海）有限公司”（简称“WFOE”），WFOE以协议的方式在技术和业务经营等方面为上海润星网络科技有限公司（简称“上海润星”，中科英华持有上海润星35%的股权）提供全方位的服务，协助上海润星作为内容提供商进行运营，相应地，上海润星根据WFOE提供服务的实际情况将其用户支付费用的50%-85%支付给WFOE作为服务费；二是中科英华及上海润星的全部其他股东将在法律允许的前提下，根据WFOE的要求，将中科英华和上海润星的全部其他股东持有的上海润星的股权转让给WFOE或WFOE指定股东；中科英华将上述股权转让的全部转让款无偿赠送给上海润星，作为对其他投资人的补偿款。

　　根据协议，中科英华在去年6月14对所持上海润星35%的股权，共计875万股股权以每股0.515元的价格转让出去，并将转让款451万元无偿赠送给上海润星，由于上海润星35%的股权是中科英华以现金2187.5万元获得的。所以，中科英华持有润星公司700万股股份的成本是2638万元外加现金认购价3500美元（约28000元），共计2641万元左右。

　　虽然股权增值空间较大，但值得注意的，中科英华所持润星公司700万股股份并非就是此次准备在大阪交易所上市的久游网的股份，因为中科英华持有的是久游网的全资股东润星公司的股份。不过，由于润星公司是久游网的全资股东，中科英华持有16.97%润星公司的股权，就相当于持有久游网16.97%的股权，而久游网此次拟上市的股票数量仅为45.85万股，除去此次公开发行的9.7万股，中科英华按此比例持有的久游网拟上市股票数量的总数为6.13万股左右。投资者对此应该予以关注。

　　作者：肖柳 证券时报

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