天康生物 疫苗产能有较大提升空间

　　天康生物（002100）IPO募资项目均为饲料项目，但各分析师大多认为公司疫苗产能未来还有较大提升空间，前途更为光明。近日，该公司申报注册的口蹄疫病毒O型、亚洲Ⅰ型二价灭活疫苗近期获农业部审查，批准为新兽药，并核发《新兽药注册证书》，且公司拟与上海优必爱生物科技有限公司合作研发牛羊口蹄疫O型-亚I型二价合成肽疫苗项目。

　　疫苗产业前景广阔

　　天康生物是新疆建设兵团国资旗下的饲料和兽用生物制品生产企业，饲料规模尚属区域性中型厂家，其整体产能只相当于全国饲料三强企业的一个单体厂；公司疫苗业务已超过饲料业务成为公司主要利润来源。是全国第三大口蹄疫疫苗生产企业，其牛羊口蹄疫疫苗的市场份额达16%。

　　天康生物是国内五家W疫苗定点生产企业之一，所生产的W灭活疫苗已进入全国市场。近日，公司申报注册的口蹄疫病毒O型、亚洲Ⅰ型二价灭活疫苗近期获农业部审查，批准为新兽药，并核发《新兽药注册证书》，且公司拟与上海优必爱生物科技有限公司合作研发牛羊口蹄疫O型-亚I型二价合成肽疫苗项目。

　　公司已瞄准市场容量更大的猪口蹄疫疫苗产品市场，开发出了猪O型口蹄疫灭活疫苗。2006年7月，国家农业部兽医局已批准公司试生产该产品。猪口蹄疫疫苗、牛羊口蹄疫亚洲Ⅰ型-O型二价合成肽疫苗作为公司口蹄疫疫苗类的后备产品，将进一步丰富动物疫苗生产品种，使生产能力进一步得到有效发挥，从而不断提高公司的竞争力。

　　招商证券分析师黄珺指出，口蹄疫为国际动物卫生法典中的A类动物疫病之首，我国规定为一类疫病，属于国家计划免疫范围，国家财政每年安排一定的政府采购资金购买疫苗。天康生物认为，合成肽疫苗将成为我国乃至全世界口蹄疫防制的有效工具，市场前景广阔。

　　产能未来还有提升空间

　　2006年天康生物兽用生物制品GMP车间的建成投产，2005年、2006年疫苗产量和收入都大幅增长。不过，公司虽然具备了40亿毫升/头份（羽份）动物疫苗的生产能力，但2006年产能利用率只有30%左右。公司董女士解释，这一方面是由于GMP车间分两期，于2006年才全部建完产能未释放缘故，另一方面，由于疫苗的特殊性，必须要保留部分产能以应急疫情爆发，不可能达到100%产能。招商证券分析师黄珺指出，疫苗企业产能饱和状态一般在60%~70%左右，中牧股份也通常在60%左右。

　　分析师认为疫苗产能未来还有较大提升空间，不过提升速度主要还看公司的销售能力，据了解，疫苗免保护期为半年，动物须半年注射一次，政府主要在春防和秋防时期进行集中采购，并采用赊销方式，主要在下半年结算。公司销售疫苗的政府采购比例2006年上半年为92.38%。

　　此外，疫苗生产必须经过研发、实验室实验、报批等多重程序才能达产。天康生物提示，与上海优必爱生物科技有限公司合作研发牛羊口蹄疫O型-亚I型二价合成肽疫苗的研发成果最终是否能够获得国家《新兽药证书》并取得生产批号尚存在不确定性。

　　此外，合成肽疫苗属于化学合成疫苗，董女士指出，由于该产品不存在应急反应，未来应可替代灭活疫苗，但是否能替代灭活疫苗还受许多因素影响，存在一定的不确定性。这主要与疫苗本身的稳定性存在较大关系，生物疫苗不同于电子产品，考虑到牛羊肉食用的安全性，即使获得生产许可，也要受农业部采购限制，渐渐扩大应用区间，而完全替代旧疫苗也需要时间。(记者周悦/证券时报)

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