国开行人民币债券下周登陆香港

　　香港报道 本报记者 潘晓虹

　　国家开发银行人士透露,国开行计划于6月26日或27日到香港发行人民币债券,成为首家在港发行人民币债券的境内金融机构。

　　据香港媒体报道,银行消息人士透露,国开行首批人民币债券供散户认购的总额最少为10亿元人民币,散户最低认购额度为每手2万元,即最多只有5万散户可以成功认购首批人民币债券。

　　10亿元的规模对于今年计划发债高达7900亿元的国开行来说,可谓是微乎其微。不过,银行消息人士也指出,若市场反应理想,不排除会适当增加发行量。

　　除了国开行,中国进出口银行、中国银行(601988.SH,3988.HK)以及中国建设银行(0939.HK)也将接踵而至,在香港持续掀起一股人民币债券的小高潮。中国工商银行(601398.SH,1398.HK)则于日前宣布,其旗下华商银行也正向央行申请在港发行人民币债券,以满足其人民币业务的发展需要。

　　作为一种新的金融产品,第一只人民币债券将如何定价,无疑令人关注。摩根大通中国区资金交易部总监张元浩认为,业内普遍预期人民币债券的期限在2-3年,利率预计在2%-3%,另外如果再加上市场预期的人民币三年升值9.6%计算,三年期的人民币债券总收益率最高可达18.6%,比香港三年期港元债券15%的总收益率,对香港投资者有一定的吸引力。

　　他指出,上个周末有关部门定下近期货币政策基调,将继续收紧银根、加强宏观调控,市场预期央行将再次出台加息动作,故内地的人民币债券利率近期有上行趋势,这一市场因素可能将推高在港发行的人民币债券利率,但其利率仍将比内地同期限债券利率较低。

　　张元浩表示,由于发行主体的商业动力有限,人民币债券的定价将偏于保守而非激进。此次人民币债券开闸,并不意味着人民币资本项目的开放,其主要目的在于增加人民币回笼渠道,并为香港投资者增加投资品种,长期而言可为内地未来资本市场的开放作铺垫,有利于确立香港作为境外人民币中心的地位,政策性意义大于商业性意义。

　　目前,香港人民币存量规模不大,银行的人民币存款只有250多亿元,而由于内地实施外汇管制,香港居民个人可有限度地兑换人民币(每天不超过2万元),机构则不被允许,因此人民币债券市场的投资参与主体也将有限,仅限于散户,发行主体将倾向于小规模发行并降低发行成本。