七喜控股：被低估70%的微软概念股

机构：广州新升
2007年6月15日，微软（中国）有限公司签署致四川长虹（600839）的《承诺函》，承诺将作为战略投资者认购本公司非公开发行1500万股，认购价格为6.27元/股，微软（中国）有限公司认购的股份自非公开发行结束之日起36个月内不上市流通。

与此同时，美国微软公司与四川长虹（600839）双方同意在数字媒体重点是家庭互联数字娱乐领域进行长期战略合作，首期从事Media Galaxy合作项目，该项目主要研发、生产和销售将家用电视、电脑和因特网互联的数字娱乐产品。受此影响，四川长虹（600839）最近连续三个涨停，微软板块也联袂上扬，我们关注到主营PC极配件的七喜控股（002027）存在和微软合作的预期，而5000多万的股权投资收益也将使公司年报业绩出现大幅增长，后期发展值得期待！

公司最重要的题材在于其存在和微软合作的预期，从而具备典型的微软概念！微软在今年一月末正式推出Windows Vista操作系统，由于操作系统的换代也意味着电脑硬件相应的升级，不仅微软股票走势节节攀升，全球各PC制造商的股价也随着vista发布高潮水涨船高。七喜控股（002027）主营PC极配件的生产和销售，公司在PC整机市场与DIY（电脑配件）市场运作，成为国内少数同时在整机市场与DIY市场成功运作的企业之一。按照Vista操作系统的性能，微软为配合Vista而推出的多媒体硬件产品，如键盘可以集成无线遥控功能、鼠标可以集成无线遥控与激光指示笔等功能等，微软表示会授权合作伙伴去生产这些设备。今年以来，七喜控股公司推出了多款具有很强市场竞争力的高性价比的家用、商用电脑；笔记本电脑方面，针对主流商务应用和主流消费市场的趋势，推出覆盖了主流及高中低端的全系列笔记本电脑产品。七喜控股凭借其整机与电脑配件同时成功运作的经验，有望受益相关vista产品（Vista电脑、Vista硬件设备），从而具备潜在的微软题材！

与此同时，公司于2007年1月份与AMD结成战略合作伙伴，将使公司PC制造成本明显降低，同时可以获得AMD的资源支持，使公司产品的市场竞争力进一步提高。计算机配件方面，公司加大了开发和设计能力，产品线逐步完善，涵盖了显示器、机箱、电源等多个类别的电脑周边设备产品，该项业务保持正常稳步发展。公司国际出口业务继续出现高速增长，代理业务也出现稳定增长，尤其是三星硬盘的代理业务在国际市场的销售收入同比出现较大增长，SONY及其它代理业务保持稳步增长。此外，公司重点发展的手机业务也取得一定的成绩。由于公司具有传统的制造成本的优势，布局的重心集中在销售模式和产品整合方面。从公司目前手机业务的情况看，由于公司找到了符合自身特点的销售模式，手机业务逐步走上盈利，并占据了市场一定份额，进入第一方阵之列。随着公司的手机业务步入正轨以及3G全面铺开之后手机市场容量扩大，公司的业绩将极大增长。

值得注意的是，公司的股权投资收益将达到5000多万，这与06年公司的净利润5792万基本持平！公司于2006年7月以2.6元价格认购鲁西化工1000万股，锁定期为一年，2007年7月4日即到期可以抛售，按鲁西化工现股价7.55元计算，公司抛售股票后盈利将达近5000万元，与06年全年盈利持平。公司很可能将股权投资取得的收益变现并投入其他股权投资。

今年5月底，招商证券研究员认为：如果考虑到公司即将抛售鲁西化工带来的巨额收益，公司2007年的业绩将明显出现拐点，与2006年相比，今年的每股收益大幅增加。按07年的估值计算，公司合理股价应在15.8元，而目前公司股价仅9元附近，后期应该具备70%左右的上涨空间，可重点关注！（广州新升 叶会飞）

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