锌业股份(000751):中长线

    全球经济的周期性减弱、资源稀缺性、生产成本上升、美元贬值以及供给集中度提高等因素使得金属价格的波动在减弱,资源的价值正在全球范围内得到重估。A股市场上,尤其以贵研钵业、云南铜业、宏达股份等具备注入矿产资源的有色金属类个股正掀起一股重估热浪,书写A股市场纪录的驰宏锌锗第二、第三有望横空出世！

    锌业股份(000751)将定向增发收购西藏华夏矿业有限公司所属西藏蒙亚阿矿55%的股权,该矿具有极高开采价值,根据光大证券实地调研,其19条矿脉实际金属储量应在200万吨以上,这远远高于前期100多万吨的保守预测,其巨大的锌矿储备已经可以比肩驰宏锌锗。

定向增发后公司产业链得以完善,加之原有的技术与规模优势,在目前有色金属价值整体重估的背景下,真是像不涨都难。

    一、定向增发成就新矿霸主 规模比肩驰宏锌锗

    公司主营业务为锌、铜冶炼及深加工产品、硫酸、硫酸铜、镉、铟综合利用产品加工、重有色金属及制品加工；非贵重矿产品购销,具有年产39万吨锌生产能力,公司副产品铟是电子、电信、光电产业不可或缺的关键原材料之一,公司铟产量占全球的十分之一左右,毛利率高达90%,是其未来利润增长点。锌业股份是世界第三、亚洲第一大锌冶炼企业,国际锌价持续上涨使公司盈利能力大幅提升。

    作为锌冶炼加工企业,矿石价格波动对公司的影响很大,为此,公司买断甘肃建新实业有限公司2001年至2008年的锌精矿供货权,实现了对原材料的控制权,确保成本稳定,规避了矿石价格波动的风险。公司已明确通过定向增发收购西藏华亿工贸有限公司持有的西藏华夏矿业有限公司所属西藏蒙亚阿矿55%的股权及锌基合金生产线、焙烧和制酸系统技术改造及稀贵金属延伸加工配套项目。

    该矿位于西藏拉萨北150公里左右,矿区面积112.6平方公里,已探明矿脉19条,金属储量丰厚,具有极高的开采价值。根据光大证券实地调研:从已完成详勘的一条和初勘的三条矿脉普查数据看,其19条矿脉实际金属储量应在200万吨以上,这远远高于前期100多万吨的保守预测,其巨大的锌矿储备已经超越驰宏锌锗。并且,计划集中开采的14号矿以硫化矿为主,矿体规模大、埋藏浅,便于露天开采,随着青藏铁路的开通,运输瓶颈也有望解决。

    二、投资银行、证券,中冶收购预期引发井喷

    锌业股份还参股了锦州市商业银行,初始投资额1000万元,去年第四季度追加投资额2000万元,占锦州市商业银行注册资本比例2.03%。公司还参股投资中国平安287万元,做为金融板块中第一高价股,对中国平安的投资同样受益巨大。

    另外,值得投资者关注的是央企巨头中冶集团的收购预期。据《21世纪经济报道》3月24日文章《中冶集团洽购锌业股份 战略转型胎动》报道,央企巨头中冶集团即将收购锌业股份(000751)。虽然公司澄清了该文的部分内容,但也承认,葫芦岛市长孙兆林一行曾对包括中冶集团在内的中直企业进行走访,推介葫芦岛,欢迎各中直企业到葫芦岛市(包括葫芦岛锌厂)投资,也确有中冶集团领导到葫芦岛锌厂进行过考察。中冶集团是一家多专业、跨行业、跨国经营,集科工贸为一体的综合性特大型企业集团。2006年,其营业总收入达到901亿元,在中国企业500强中位居第39名(2005年排名)。中冶集团不仅是我国冶金工业建设和矿山建设的主导力量,而且是国家确定的重点资源类企业。在中冶集团的收购预期下,即有可能引发井喷行情。

    技术上看,该股前期一度随大盘非理性暴跌,但由于基本面良好近期明显得到资金追捧,目前来看V型反转形态基本确立,值得投资者密切关注。

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