正确认识风险，坚定理性投资

    英大证券 郑晓峰

    牛市创造的财富效应吸引大量投资者不断踊跃入市,进一步推动股指加速上扬,在投资者分享股市带来的财富时,市场风险也急剧增加。

因此证监会及时加强了风险警示教育,但在高额的投资回报面前“股市有风险、入市需谨慎”、“买者自负、风险自担”等风险警示显得过于苍白无力,印花税上调终于成为压死骆驼的最后一根稻草,股指剧烈的波动和个股惨烈的下跌让新入市的投资者真正感受到风险来临的可怕和无助。

    没有只涨不跌的股市,牛市里同样存在巨大的风险。俗语说,只有摔过跤才知道痛 ,新股民头一遭切身感受了风险的教训。我们提醒广大投资者只要投身股市就必须牢固树立风险意识,有必要对其中的投资风险有着充分了解,从而避免盲目和非理性的投资行为。

    正确认识风险

    投资者在进入市场前应正确认识市场的投资风险,了解风险特征和类别,进而有效防范和回避风险。投资者通常面临的投资风险可分为系统性风险和非系统性风险。

    系统性风险：是指市场作为一个整体固有的风险,它是不能消除的,也不能通过分散化投资来降低的。

    非系统性风险：指的是与某种个别投资有关的特定风险,可以通过合理的投资组合减小甚至消除。

    另外根据风险因素证券市场的风险也可分为政策风险、市场风险和投资者风险等等。

    政策风险：货币政策、财政政策、产业政策等国家政策的变化对证券市场产生一定的影响,导致市场价格波动,影响证券投资收益而产生的风险。如央行上调存款准备金率、利率和财政部上调印花税等政策累计效造成了市场波动的风险。

    市场风险：市场快速上涨和投机炒作过度引发市场或结构性调整的风险。今年以来各种概念炒作重新抬头,内幕交易和坐庄行为挑战业己成熟的价值投资理念,资金推动性的投机炒作占据了市场的主导。我们认为,仅仅依靠价格涨升和新股民入市资金推动的投机炒作随着比价优势丧失势必难以持续,同时巨大的阶段涨幅带来的获利回吐压力沉重,一旦市场预期发生改变,中低价概念个股的炒作行情必将发生逆转,其获利盘抛压和斩仓盘出逃形成的双重风险不容忽视。

    投资者风险：不断增加的新增投资者成为今年以来行情持续上涨的主要推动因素,大量对证券市场及其风险毫无所知的投资者在“羊群效应”带动下蜂拥进入股市,但新增投资者大多缺乏熊市周期的痛苦投资经历,对套牢没有深刻体验,在信息不对称、内幕交易、坐庄抬头的投机环境中成为投机资金的积极追随者,短期快速盈利获得的投资欢乐往往会换来未来长期套牢的痛苦代价,证监会关于加强投资者风险教育的通知正是为了敲响中小投资者“买者自负、风险自担”的投资警钟。

    坚定理性投资

    投资者在进行证券投资时必须走出几个误区：低价的就是好的,买便宜货是正常的心理行为,但买股票并非是买白菜越便宜越好,股票投资是买公司的未来,良好的盈利能力和成长性是支撑股价上涨的内在动力；听消息买卖股票,大多数投资者对股票投资存在不正确的认识,认为股票投资是赌博,听消息是赚取快钱和获利的可靠保证,要知道天下没有免费的午餐,廉价的消息是根本无法保证投资长期获利的,到处打听内幕消息,为难辩真假的消息左右,最后必然造成误听误信的损失；过度交易频繁换股,证券市场存在无数的机会和诱惑,诱使多数投资者不断追逐个股热点波动的机会,要知道每增加一次交易就增加一次犯错的机会,同时增加交易费用。

    要想获得市场长期稳定的回报,必须要走出上述误区,市场最大的风险最终还是来自投资者本身的风险意识和风险应对能力,在投资时要考虑自己的风险承受能力。我们认为投资一家好公司而不是为股票价格去投资,过于关注短期价格波动也很难对一家公司的基本面有正确和完整的了解,只有充分了解公司的内在价值关注长期收益才会获得持续稳健的回报,国内基金业的快速发展历程也从一个侧面验证了坚持价值投资获得的长期收益远远超过了短期收益,国内股票型基金从2001年到2006年的6年时间里,整体上为投资者带来了21%的年复合收益率,这份持续稳健的投资收益对于短线投资者是难以企及的。更进一步,国外证券市场投资大师成功的投资经验告诉我们,价值投资和长期持有策略是获取证券投资回报的最有效和成功手段。树立正确的投资理念,坚定理性投资,是获取市场投资回报和回避市场风险的最佳选择。

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