钢价走低后能稳定吗？

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从5月底开始，各类钢材的价格就开始持续下跌，前期高涨的冷轧产品市场价格掉头往下，到现在基本已经跌了400元／吨以上，热轧价格下跌的幅度还要大，螺纹钢线材等低端产品更是到了成本线以下，钢材市场价格已经涨了近三年，今年在原燃料等生产成本大幅涨价的情况下，市场价格却出现了大幅跳水，究竟是怎么样的原因导致钢材价格大跌？

钢厂的压力

一季度以来，钢价在中国钢材出口持续增加的推动下，一直保持持续上涨态势，而钢铁生产厂家纷纷提高钢铁产品出厂价格，短短几个月，各个钢材品种市场价格几乎都上涨了10－20％。

但是在钢铁行业存在过热的趋势下，国家采取断然措施，今年5月18日，央行史无前例地出台“利率、汇率、存款准备率”三率齐动的综合性调控措施：从2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点至3.06%，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点至6.57%；自2007年5月21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五；自2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至11.5%。 这已是07年以来央行第五次提高存款准备金率和第二次加息。

在5月21日，财政部宣布将从2007年6月1日起对80多种钢铁产品进一步加征5至10%的出口关税，主要包括普碳钢线材、钢筋、板材、型材以及其它钢材产品。另外，将06年已经征收出口关税的钢坯、钢锭、生铁等钢铁初级产品的出口暂定税率由10%提高至15%。

数据显示，2007年1至4月中国出口钢材2,128万吨，同比增长132%，净出口1,538万吨。正是在这种背景下，商务部出台了加征钢铁产品出口税的政策，而这距离5月20日开始对钢材出口实施许可证管理措施仅两天。此外，自06年9月份至今，在短短的9个月内，国家已经连续五次调整钢铁出口贸易政策，这充分反映了国家抑制钢铁产品出口过快增长的决心,同时政府对控制钢铁出口的力度也在明显增强。如果未来出口数据反映调控效果仍然有限，政府进一步的调控必将延续。

此外，自5月20日起，《对部分钢材出口实行出口许可证管理》正式实施。规定从2007年5月20日起，对83个税号的钢材产品出口按照《货物出口许可证管理办法》，即对取消出口退税的钢材品种全部实行出口许可证管理。目前，钢材出口许可管理相关的企业资质标准正在研究，将会考虑企业的出口量、出口信誉、综合实力、节能环保等各个方面，但目前具体的资质标准还没有正式出炉。对钢材出口实行出口许可证管理，预计将进一步规范钢材出口秩序，预计将对钢材的过度出口产生一定的抑制。

在5月下旬，备受关注的宝钢三季度价格政策出台，其中仅有线材、宽厚板、电工钢等少数几个品种钢材的出厂价格小幅上调，包括热轧、冷轧在内的主要产品出厂价格与二季度持平。

宝钢这次上调价格的部分商品在其产品结构中占比很小，而主要产品全都是维持原来的价格，这表明宝钢本身并不看好三季度市?＜又�近期国家有关部门针对钢铁行业的调控措施接连出台，未来钢价的走势受政策的影响将会显现，不确定性加大，国内钢材市场有转跌的预期，宝钢此举是为了稳定国内钢材市� ５�是近期包括武钢，鞍钢等大型钢铁企业，大幅下调其产品出厂价格，直接导致市场信心受挫�?/p>

仔细研究《钢铁产业发展政策》，其政策着力点在于严格限制初级钢材品种的出口，不仅将逐步取消这些产品的出口退税政策，必要时国家此类产品或其原材料“开征资源税。”但在另外一方面，针对高附加值的钢材品种，国家将鼓励钢铁工业实施走出去战略，积极开拓国内外市场，参与国际竞争。

由此看来，钢铁产业政策思路明晰：低端压缩出口，高端鼓励出口。但是根据供需的主线分析，低端钢材出口受阻碍，回流资源将压低国内市场价格，而钢厂被迫将产能逐渐向高端拓展，又将拉低高端产品的市场价格，所以从近期的政策效应看，钢材价格将持续走低。

市场的转型

按照历史钢价品种序列规律：建筑用钢(螺纹钢、线材)--热轧产品--冷轧钢板--镀锌钢板--彩涂钢板。螺纹钢常常成为每次钢材涨跌的“急先锋”。

在作为中国钢材市场晴雨表的上海市场，螺纹从高位的3680元／吨跌到3280元／吨，最高跌幅高达400元／吨左右、而相关的热轧冷轧等品种的跌幅也不??/p>

一个直接的分析是，国家出口退税政策的调整，将直接导致国内资源投放的增多，但是资源的市场消化却由于国家宏观调控的深入，增幅减缓，市场价格自然下跌。

随着钢价的波动，部分经销商已经感到了其中存在的危机。觉得现在价格似乎没有规律可循。持续上涨的钢价，对钢铁企业和经销商而言，意味着丰厚的利润，但作为基本的生产资料，钢价的上涨必然增加了经济运行中通货膨胀的压力。而且由于国内大量进口外国铁矿石，明显的容易造成输入型通货膨胀。国内钢材价格大幅度上涨，推动下游产品价格上涨的压力大大增加，并有可能逐步传导到居民消费品价格上来。从今年的经济运行状况已经明显证明了这个规律。

目前钢价的下跌，一是受政策消息面的影响，市场心态发生了扭曲；二是终端用户观望气氛浓重，造成国内市场有效需求不足；三是目前社会资金流动性过剩，直接导致商品的市场价格容易大幅波动，四是目前钢铁贸易模式发生重大转变。

持续放大的钢铁产能和已经不适应当前市场的钢铁贸易模式相互作用，催生出电子盘这一具有“土洋结合”特色的新的钢材贸易操作模式，有些贸易商利用当前市场的看空心态，运用资金或者库存直接打压钢材市场价格，在钢材价格压低到一定限度的情况，利用自身的资金优势和渠道优势和钢厂以一单一议获得进货价格优势，再运用手中的低价资源扩展市场份额，从而获得部分垄断竞争优势，直接导致钢铁商业盈利模式的变化。

以往的钢材贸易商无非依靠低进高出赚取差价，但是经过近几年的市场洗礼，以往期望暴涨的钢材贸易商逐渐对钢材价格的涨跌开始看淡，而着力于开发新的贸易模式，依靠钢铁供应链来谋取利润。大部分贸易商普遍的通过开设剪切仓储中心和开发下游直供用户这两种方式切入钢铁供应链，从传统的博差价到现在的切入供应链，这无疑是国内钢材贸易模式的一大转变。

传统的贸易模式一种是“封盘”。就是几个有一定规模的经销商，根据当地市场上的不同型号供应状况，达成一致，故意限制对一些品种的销售，垄断某些规格的钢材，造成无货可售的假相。因为厂家生产一般都有至少15天的周期，从外地调货，又有运输的限制，短时间内，可以造成部分品种的暴涨，进而带动其他钢材价格的上涨，人为的启动钢材的市场价格。

一种是“托盘”。就是资金实力不是很强的经销商可以“以货抵款”的方式，获得大型经销商的资金支持，进而购进大量资源囤积，如果后市上涨，大经销商每吨抽取10元-50元，作为利息回报，如果跌了，大经销商手中毕竟还有货作为抵押，风险也可以控制。这样的话，一个资金实力只有100万元的经销商可以操纵十倍乃至数十倍于自身的钢材资源，当然“如果小经销商判断失误的话，风险也会放大数十倍”。这无疑加剧了钢材市场的炒作气氛。

另外一种方式是大的经销商之间相互“对倒”，造成市场交易旺盛的假相。以前大型的钢材贸易商相互之间的贸易往来不多，但是在目前严峻的市场形势下，不得不主动相互合作，渡过难关。

还有目前形成的期货操作模式逐步开始渗透进入传统钢材贸易，虽然目前只有螺纹钢，线材，热卷等几个有限的品种，但是钢材期货的价格对目前的市场心态影响不可低估。传统的模式已经不适应当前的市场发展，而新的模式而没有确立，还在摸索之中，而在这个时段内，谁探索出新的模式，谁就能把握市场的主导权。

冷眼看市场

当前的钢材价格拐点出现，目前正在向下寻求成本支撑，但是成本也不是一成不变的，钢材价格的下跌其实对成本也是有向下的压力的，如近期的海运费和钢坯价格下跌已经证明了这点。而且单纯从成本分析，螺纹钢，线材等低端钢材价格已经在成本线以下运行，成本支撑力度加大，下跌空间不会很大，但是热轧由于今年已经成为国内钢材出口的主力品种，而且下半年有大量新增产能投产，从钢铁的工艺流程来看，热轧的生产成本和热轧不会增加多少，但是目前市场售价还是相差600元／吨左右，所有热轧还有一定的下降空间。而冷轧等高端产品随着钢厂向高端拓展产能，和替代进口的需要，价格也将逐渐走平，以往的暴利时代已经一去不复返了。

从目前的国际市场形势分析，一方面国际长材价格坚挺，持续刺激国内的长材出口；另一方面，国内长材产能资源低水平增长，又成为长材价格的稳定因素。除非国家出台更新的、更直接的抑制钢厂出口钢铁产品冲动的措施，否则钢厂出口钢材和钢坯的热情不会降低。当然还会有两个条件，一是国际市场持续坚挺，二是国内价格保持平稳。从目前的国内市场运行情况分析，尽管5月中旬钢厂国内销售长材的效益已经超越了出口销售，但是从长材季节性消费的特点看，旺季时期长材出口分流的管道作用暂时还是无可替代。

而从用户消费层面看，钢材价格的涨涨跌跌中，下游用户的地位越来越受到重视。只有被用户接受的价格才是合理的，没有需求，价格再高也是空的，这次价格下跌其实是宏观调控和国际形势相互作用的结果。但是在目前下游产品没有提价的情况下，钢材价格大幅上涨，下游用户承受能力总是有极限的，钢材价格涨到了一定限度，下游用户开始减产停产，造成市场消化能力的自然减弱，而钢厂还是开足马力生产，钢材价格由于供求关系的作用自然会其回归自身价值。

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